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德银预计，恒安（01044.HK）将在2014年上半年保持现状，因卫生纸业务仍然受压，女性护理业务持续增长，以及尿片业务缓慢扩张以确保利润。德银看好其作为当地最大尿片品牌的地位，但希望看到公司能快速扩张婴儿尿片的分销，并为成人失禁产品预期需求激增做好准备。
短期内，该行认为卫生纸业务需要更多地取消产能扩张甚至关厂，才能全面解决这个局面；长远而言，城镇化及市场整合有利如恒安等大型品牌。德银把恒安2014至16年的产能及产量预估下调，税後利润预测减5-9%，目标价由90元降至86元，维持评级「买入」。
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