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环保股跨年行情需精选个股
 

  2013年是A股环保元年。这一年中环保板块甩开大盘,走出结构性行情。兴业环保板块指数阶段性涨幅超过56%,环保整体板块呈现普涨格局:大气工程板块上涨99.6%、环境监测板块上涨60.9%、固废处理板块上涨49.8%、水处理工程板块上涨58.2%、水务运营板块上涨44.8%。纵观2013年板块行情,环保板块经历了4个阶段。1、年初至6月份,政策驱动板块整体估值抬升。2012年积重已久的环境问题集中爆发,事件性因素向制度进行反馈,事件和政策因素抬升环保板块整体估值水平。2、6月份至9月末,环保板块高估值及部分龙头公司业绩未达预期,直接引致市场对于行业整体业绩增长数量和质量的双重担忧,整个板块进行大幅调整。3、10月至11月初,特别是三季报预披露之后,市场对业绩不确定性的担忧逐渐化解,前期板块的调整存在矫枉过正、今年板块高成长成为共识;环保政策密集出台与业绩向好产生共振效应;雾霾恶化催生事件性驱动,环保板块走出估值修复行情。4、11月至12月份末,创业板振幅加大,板块分化严重;加之年末估值切换,对2014年业绩不确定的隐忧再次浮现,环保板块整体呈现盘整状态。

  AH环保股高度拟合估值低致H股12月大涨反观H股环保板块,前三阶段走势与A股环保板块高度拟合。但在第四阶段,AH股环保板块冰火两重天,H股环保板块大涨30%以上。我们不妨分拆H股环保指数构成进行分析。从11月5日至年末,有16家H股环保公司股价走势同样出现分化,共有4家公司股价下跌,桑德国际(-1.1%)、国中控股(-7.4%)、国电科环(-7.9%)、新宇国际(-28.3%)。涨幅前三的公司分别是:中国环保能源(246.7%)、光大国际(49.5%)、北控水务(35.3%)。如果剔除因为收购矿产资源而飙涨的中国环保能源,以北控水务和光大国际为代表的高市值公司,是贡献H股环保板块指数期间大涨的主因。从11月5日和12月31日AH股可比环保公司,即北控水务与碧水源、光大国际和桑德环境的PE-TTM比较来看,估值较低,仍是H股大市值环保公司阶段涨幅较大的主因。2013年A股环保公司股价涨幅前十名,主要集中在大气和水处理板块,安科瑞由于A股年度首份高送转,在12月底走出大涨行情。板块分化精选优势个股从2013年11月以来,环保板块呈现震荡格局。“买什么,什么涨”的板块投资策略已经逐步失效,高估值成抑制板块上涨的主要因素,市场对于2014年环保行业业绩的隐忧再次浮现。

  对2014年而言,需要把握细分子行业,精选个股。由于环保行业的特性,必须对政策进行较好把握。子板块上,2014年我们建议关注环境监测板块,认为在板块整体估值较高的背景下,环境监测行业受益制度建设或存在超预期增长,小市场或有大爆发。特别看好两个子行业:大气监测和污染源流量监测。个股偏向于市值小、弹性大、存在业绩超预期可能的公司,例如宝馨科技、迪森股份及先河环保等。短期来看,“估值切换+高送转”或是阶段性行情的主要命题,而从2014年重点板块配置上,推荐环境监测板块。另外行业并购或是高估值下引致增长的主要方法,其所带来的投资机会或贯穿全年。关注两条投资主线:1、中电远达、碧水源、桑德环境为代表的环保蓝筹股;2、宝馨科技、迪森股份、先河环保、永清环保、启源装备、维尔利、万邦达等小而美的成长性公司。

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  注:本信息仅代表专家个人观点仅供参考,据此投资风险自负。

(摘自世华财讯 2014-01-07)
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