2013年05月17日 10:46
贵州茅台酒股份有限公司（贵州茅台，600519，以下简称“茅台”）董事长袁仁国16日首次对外透露，“三公消费”(直接与间接)额度占其业务量约40%左右。这是茅台首次公布三公消费数据。
据中证网消息称，袁仁国在昨日举行的茅台2012年度股东大会上透露上述消息的。袁仁国透露，原来三公消费中直接从厂方购买占出厂量的8%，从经销商处购买占30%以上。因此三公消费限制对茅台确实产生一定限制，但公司正在转换消费群体，今年4月销量已出现增长，公司高管对茅台酒依然有信心。
4月销量已出现增长
“塑化剂”事件以及中国官方对“三公消费”的严令限制，对包括贵州茅台在内的中国白酒行业造成了一定冲击。
对此，袁仁国称公司正转变消费群体来应对，从公务消费转向民营企业家消费以及普通大众消费。
此外，贵州茅台还通过调整销售策略来保证增长。其中，对于系列酒，以前要求保证利润18.3%，现在的策略是薄利多销，只保5%以上利润，这意味着茅台对系列酒开始采取薄利多销的销售策略。
而对于主打产品飞天茅台则采取顺价保量、控量保价等措施。对于公司主打产品53度飞天茅台的价格，袁仁国表示，目前市场上普通飞天茅台基本保持不低于999元。虽然2013年1-4月销售量下降23.8%,但销售额增长11.2%。而且2013年4月销售量已出现增长。他还指出，市面上飞天茅台酒卖800元是谣言。
袁仁国还表示，习酒对公司不存在威胁，酱香酒市场不断扩大，茅台定位走高端，习酒走中端，自身定位有差别。
对此，有分析指出，茅台酒销量在较短时间内恢复出乎市场预料，但也同时反映出白酒第一股在国人心目中的地位，一旦价格回归到合理水平，茅台的市场销量立刻就能恢复到一个较高水平，在二级市场上，近期茅台股价大幅反弹便是最好的注解。
此外，茅台在2012年年报中披露，预计2013年度实现营业收入较上年同期增长20%左右。为完成上述经营目标，贵州茅台表示将确保质量，加强海内外市场营销；同时做好茅台酒技改工程等重点项目，加强技术研发、产品创新、科技成果利用和转化。
根据统计显示，截至2013年5月14日，共有28家机构对茅台2013年度业绩作出预测，平均预测净利润为164.02亿元，平均预测摊薄每股收益为15.7984元（编注：最高19.1836元，最低14.637元）。照此预测，贵州茅台2013年度净利润相比上年的增幅为23.25%。
此前的2012年，茅台主要经济指标实现了较快增长，共生产茅台酒及系列产品基酒4.28万吨，同比增长8.33%；实现营业收入264.55亿元，同比增长43.76%；实现净利润133.08亿元，同比增长51.86%。
茅台进入
民间消费主导时代？
在这其中，最受关注的则是贵州茅台消费群体的转变。
光大证券5月15日发布的研报称，茅台摆脱对政府单位和大型国企的依赖，开始进入民间消费主导的时代，京东商城350%的增速和大型经销商70%团购占比为中小企业和个人消费即是证明。
光大证券称，过去5年茅台增长依赖政府财政支出和投资高增速背景下的提价增长模式，并带动整个行业疯狂提价放量，而这一轮茅台逆周期增长明显依赖民间企业和个人群体的消费主导。
光大证券指出，过去5年茅台价格从700元到2000元，存在大量的投机和投资性囤货，而这一轮增长为刚需拉动和部分消费性囤货，北上广深的消费性囤货恰恰证明了消费者对茅台品牌的独特偏好和明确的用途需求，刚需消费可持续。茅台的消费不是快消品，部分个人和单位在淡季的备货恰是整个消费环节的第一步，民间投机者对茅台产能和行业供给的判断来看也不会去囤货。
光大证券表示，茅台节后3-5月份在行业淡季实现了强势的有别于整个高端酒群体的动销水平，一级商在无二批商备货情况下实现了15-30天的低库存。此外，茅台的价格基本稳定，批发价格已经确认从820元的底部回升至830-850元左右，没有更严厉打压政策下茅台价格难以进一步下跌，团购价格全面稳定在900-1200元之间。
就此，光大证券认为，茅台目前的渠道利差和低库存背景下，到9月份的旺季和2014年春节开始的下一个5年的周期，茅台如果不小幅度持续提价和显着放量，那么茅台将会在一批商中表现为显著的不够卖。茅台从市场占有率+产能消化角度将必然选择以放量为主导的安全增长模式，实现厂家和消费者利益的最大化。
昨日，茅台微涨0.1%，收于194.85元/股，股价已较4月8日盘中创下的160.45元/股今年最低价格上涨了21.44%。
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（世华财讯 2013-05-17）
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