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国海富兰克林日前在其举办的2009年投资策略报告会上表示，明年中国经济整体上可能将继续保持调整，A股也将重新确立市场估值标准，投资机会将在经济调整和转型周期中显现，并表示看好医药、军工、新能源、大宗商品等类别。
两大因素支持经济增长
国海富兰克林研究总监潘江认为，受全球金融震荡的影响，中国经济未来可能步入下行周期；但目前也有两个强大因素正在对经济起着推动作用。
一是大宗商品的跌价支持着经济增长，中国作为大宗商品进口国，在原油、铁矿砂、大豆等品种上对国际市场依赖极深，近期原油、铝、铜、金价格的暴跌，给中国经济带来了额外的正收益和财富效应，而这种效应明年上半年则会表现得较为明显；二是未来两年内财政刺激的规模可能会非常之大，近期出台的4万亿元财政投入规划就会极大程度带动经济增长。
医药行业将继续风光
据分析，与目前美国18.6倍、英国7.6倍等国际市场市盈率水平相比，A股市场12.9倍的市盈率并没有被严重低估；此外从市净率水平看，沪深300指数仍然处于1.99倍的高位，远远高于其他国家，因此2009年将是A股重新确立市场估值标准的一年。
潘江认为，明年应该从经济调整和转型周期中把握投资机会，从具体行业板块看，将继续看好医药板块，一些商业流通领域中的分销龙头公司将成为医改政策的最大受益者；国家打击高价出口药将为专利药生产商带来机遇；一些品牌中药企业仍可能稳定增长。
他同时认为，未来银行板块的风险预计较大。一方面，在企业投资意愿减少和政策面逐渐宽松两股力量的权衡下，明年贷款规模的增长趋势应较为明显，预计整个行业将面临息差30bp以上的收窄幅度；另一方面，明年不良资产比率的上升将影响行业的信贷成本。其中，国有大银行的资产配置相对股份制银行更为稳健，股价的安全性也更高些。
潘江最后总结，除了可以关注具有稳健资产负债表、良好经营现金流的公司和低估值、高现金分红类公司外，受益于经济刺激政策的公司（如基础建设工程及环保）、与宏观经济周期脱钩的行业（如军工行业）、受益内需拉动的行业（如医药）等均具备良好的投资机会。此外，在中国经济走出低谷后，一些在回暖趋势中领先的行业和公司，如能源、大宗商品，以及收益经济转型的公司，如自主创新性公司、新能源等将具备良好的前景。
注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。
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