证监会日前将研究中心主任祁斌今年两次讲座的发言整理成《我们需要一个什么样的资本市场--经济转型下的资本市场使命》一文。文章提出，建设多层次资本市场是推动中小企业发展的根本出路。

　　“解决中小企业的发展和融资问题，我们应该鼓励商业银行向中小微企业倾斜，这非常重要。”祁斌在文中表示，在我国的金融结构中，银行占绝对主导地位，但在总体上，银行的本质和天然属性是稳健和风险厌恶型。中小微企业有良好的成长前景，但相对风险较高，而银行只能获取相对固定的利息收益，风险收益不太对称。

　　他认为，与间接融资体制相比，直接融资体系有四个不同：一是风险共担。二是利益共享。投资者在承担投资风险的同时，有机会分享中小企业快速成长的成果。三是定价市场化。无论是股票市场还是债券市场，每个企业的融资成本取决于投资者和市场对它的前景和信用的判断。四是服务多层次。直接融资体系包括风险投资、私募股权投资、四板、三板、创业板、中小板和主板，处于不同发展阶段的企业可以从直接融资体系获得接力棒似的多层次服务和支持，从弱小的幼苗成长为参天大树。

　　直接融资体系中的股权融资有一个重要特点，即它可以为中小企业增添资本金，使之可以健强体魄，降低负债率，抵御冲击。同时，还应将直接融资和间接融资渠道有机地结合起来。企业尤其是中小企业上市或挂牌的过程，客观上也是一个信用增强的过程，会更容易获得银行的青睐和支持。

　　祁斌表示，新三板即将推向全国，四板建设也正在一些地方开始筹建。为未来中国股权市场的结构必将是一个正金字塔形，最顶端是主板和中小板，然后是创业板、新三板、区域性股权市场，还有券商的柜台交易市场等。