（一）政策动态

　　《肖钢系统阐述资本市场改革方向》“在日前举办的财经年会上，肖钢首次公开亮相并发表主题演讲，他用半个多小时系统阐述了资本市场改革方向，并强调改革必然触动利益”。“未来，股票发行注册制改革、证监会职能转变、多渠道股权融资体系建设、资本市场的双向开放等一系列改革举措都将成为证监会今后几年内的工作重点。与资本市场关联最紧密的是IPO注册制写入《决定》。肖钢指出，要进一步壮大主板，继续发展中小板，改革创业板，扩大“新三板”，规范和发展区域性的股权市场，同时还需发展证券公司的柜台交易市场。”

　　简评：上述改革，属于长期利好，短期内有何具体政策推出，还有待观察。目前沪深短线暴涨之后，出现短线的整理，中线继续在跨年度分红送股预期概念股中寻找高成长行业、改革受益品种等。

　　（二）货币市场

　　《央行逆回购350亿救场》“央行周二在公开市场上进行了350亿元7天逆回购操作，较上一周的逆回购量大幅增加。若央行周四不再操作，则本周公开市场将实现资金净投放。11月前两周，央行在公开市场上均净回笼资金。此前市场利率一度维持较高位置。受昨日逆回购影响，市场利率快速回落。”“央行公告显示，昨日350亿元的7天期限逆回购操作中标利率持平于4.1%。”“昨日上海银行间同业拆放利率中，隔夜利率下降了43.8个基点，一周期限和两周期限的分别下降了52.7个基点和66.6个基点。”

　　简评：央行逆回购、市场利率回落，短期内对于证券市场有一定程度的利好，市场继续呈现局部行情。

　　（三）外汇管理政策

　　《周小川：退出常态式外汇市场干预》“周小川撰文明确表态人民币汇率波幅将进一步扩大。”“央行将适时取消QDII、QFII审批。”“央行行长周小川近日撰文表示，央行将基本退出常态式外汇市场干预，建立以市场供需为基础、有管理的浮动汇率制度；他还表示条件成熟时，将取消合格境内机构投资者（QDII）和合格境外机构投资者（QFII）审批。他在文章中提及了汇率、利率改革、人民币可兑换、多层次资本市场等问题，这一文章也被分析师们认为有助于理解三中全会文件蓝图下金融改革的主要议程。”

　　简评：上述政策，眼前的情况下，对于外资进入中国和中国股市有利，构成一定程度的利好。

　　（四）外围股市

　　《连创新高后承压回调 美股周二小幅收低》“北京时间11月20日凌晨消息，美国股市周二小幅收低，在近期连创新高后承压回调。道琼斯工业平均指数下跌8.99点，跌幅0.06%，至15967.03点；纳斯达综合指数下跌17.52点，跌幅为0.44%，至3931.55点；标准普尔500指数下跌3.66点，跌幅为0.20%，至1787.87点。盘面上，公用事业、消费和电信板块领跌，医药板块表现好于大盘。”

　　简评：美股继续呈现强势整理的特征，内地股市继续围绕未来业绩预期而分化，短线借助政策利好涨幅过高的品种出现震荡整理，区别对待。