进入5月以来，股市一路下跌，截至5月27日收盘，5月份上证指数跌幅已经超过6%，且没有丝毫止跌迹象，目前走势印证了“五穷、六绝”这句股谚的前半部分。而从当前的走势来看，6月市场走势很可能会印证这句股谚的后半部分。本人认为，国际板、创业板以及经济数据都将影响6月份的大盘走势。

　　国际板“靴子”不落地 市场很难乐观

　　“国际板越来越近了。”随着监管层近期的表态，市场对于国际板推出的预期加剧，而国际板对于市场的影响也日益明显。

　　尽管国际板还处在酝酿当中，但其对二级市场的影响已经凸显。首当其冲的是创业板、中小板的高估值个股，这些个股连续下跌，从5月23日开始，A股更进入非常尴尬的境地。

　　国际板用人民币计价，而且上市的公司都是世界500强，与现在的A股公司良莠不齐相比，似乎国际板更有吸引力，市场自然要分流一些资金来参与国际板，对于缩量的大盘来说，出现回落就难以避免了。但国际板即将推出的消息或许只是导致市场下跌的一个诱因，股市更多是对经济的反应，而不是对一个事件，短期主力减仓和股指下挫的原因或许更多还是出于对经济减速的担忧。

　　创业板高估值不改 挤泡沫行情不变

　　5月市场的调整从创业板开始，截至5月27日依旧没有出现明显回升的迹象。近10个交易日中，仅有一个交易日出现了反弹，其余时间持续跳水。5月27日，创业板指数再度创出历史收盘新低。有分析人士认为，这主要是因为创业板上市公司业绩低于预期，目前估值太高，尤其是新股发行中存在较大问题。若持续高估值发行，该板块仍将不断被挤泡沫。

　　经过2个多月的调整后，目前该板块整体市盈率仍高达40多倍，而沪深300指数成份股的市盈率仅为13.74倍。与此同时，创业板业绩也不给力。数据显示，在创业板公司中，2011年一季度净利润同比下滑的达到了48家，占比高达23%。

　　证监会副主席刘新华日前在2011中国金融高峰论坛上表示，证监会将继续推行新股发行制度改革，促进形成相互制约、充分博弈、利益均衡的定价机制。分析人士表示，5月新股普遍破发，若是6月持续密集发行新股，将继续拖累创业板的估值，从而成为市场的调整压力。

　　CPI不下降 股指难回升

　　导致五月市场出现调整的根本原因还是来自于基本面，其中4月份经济数据的出炉是市场调整的导火线。根据统计局数据，4月CPI同比增长达5.3%，持续处于高位。持续的高通胀，使得央行继续采取不断收紧流动性的举措，5月中旬央行再度提高存款准备金率。市场普遍认为，如果CPI不下降，未来央行不会改变收紧流动性的措施。因此，6月公布的5月经济数据就将十分引人关注。

　　本人认为，5月份食品价格出现较明显上涨，估计短期难以看到CPI涨幅有效回落，二季度物价涨幅仍将位于5%以上。因此，6月市场仍将处于震荡寻底的过程，一旦经济数据出炉，不排除有加息的可能。而一旦加息，将对短期市场影响巨大。

　　（作者：邵阳 邓海燕）

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