14日A股收红。大成基金表示，海内外经济增长超预期、通胀低于预期以及流动性恢复正常水平，是推动股市上行的三个主要因素。

　　海关总署14日公布的1月份我国外贸进出口数据显示，进出口总值同比增长43.9%。其中出口同比增长37.7%，进口同比增长51%。大成基金认为，进口及出口的增速均远超预期，反映内外需都非常旺盛，进而令市场相信海内外经济增长均将超预期。

　　对于通胀水平，大成基金维持CPI已于2010年11月见顶的判断，并且认为，今年下半年后CPI将再度回升。但是上半年产出增速会维持高位，产出与通胀的背离是正常的周期性时滞，也就是未来半年经济强劲、通胀相对下降。今年宏观政策一个很重要的变化是差额存款准备金率调整使得信贷控制更加有效，经济过热风险明显降低，经济和市场风险明显低于去年。

　　从资金面看，周一银行间市场7天回购利率跌破3%，远低于上周五的3.95%和春节期间的8.0%。大成基金认为，该利率的下降反映此前流动性紧张的状况已经显著缓解。

　　（作者：方红群）

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