在中国人寿资产管理有限公司日前举办的第五届国际论坛上，与会专家表示，当前全球各经济体都面临经济增长方式转型难题，这将对投资形成挑战。对于中国的宏观政策走向，大和资本市场首席大中华区经济学家孙明春认为，宜先松后紧。

　　在以“增长、通胀与债务：探寻全球经济的持续复苏之路”为主题的论坛上，孙明春表示，中国宜降低经济增速，在降低投资增速的同时，降低货币供应增速。他认为，中国经济未来面临三大挑战：一是服务业和高端制造业的发展，能否弥补在低端制造业所丧失的就业机会；二是投资增速问题，去年拉动中国GDP增长因素中投资占比过大。但投资不可能持续高速增长，GDP增长的最大推动力未来可能消失；三是货币供应量的问题，目前中国的M2余额可能已经超过12万亿美元，未来存在通胀隐患。

　　孙明春认为，从宏观政策方向看，今年可能稍微放松一些，否则明年的实体经济很可能出现问题，对中国经济转型产生更大的负面影响。不过，在国内经济增速趋稳后，宏观政策仍将维持紧缩态势。野村证券首席经济家辜朝明则表示，根据日本的发展经验，保持经济增长须增加银行贷款，提高流动性。对于中国的房地产是否会出现拐点，辜朝明表示，中国城市化还在继续，对于房屋的需求还会不断上升，所以很难出现像日本和美国那样的崩盘。

　　与会专家表示，目前发达经济体为防范通缩而持续制造通胀，对新兴经济体提出巨大挑战。面对当前的经济困局，发达经济体最终的解决方案可能是各大银行继续印钞，全球金融体系将充斥更多的流动性，资产选择也将面临更大的挑战。

　　太平洋投资管理有限公司董事总经理AndrewBalls强调，目前的欧债风波警示投资者，以往投资债券更多关注利率风险，而如今信用风险被提到更要紧的位置。投资者要看经济体的基本面，要关注风险和回报以及增长的趋势，尤其是被投资国家的资产负债表。

　　（作者：丁冰）

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