货币政策收紧的步伐,始于2010年初,经欧债危机和美国二次探底干扰,于2010年10月恢复。从那次加息以后,货币收紧的步伐一直坚定而平稳。从2011年初起,货币供应端开始持续显现紧缩效果。与此同时,信贷融资难度与日俱增,尤其是民间借贷利率更是在高处徘徊。受资金短缺影响首当其冲的是民营经济,尤其是中小企业。这在制造业PMI的调查中也得到显现:由于汇丰的调查对象以中小企业为主,而物流协会的调查以大型国企为主,汇丰PMI今年以来已连续5个月表现不及物流协会PMI。
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