四季度以来A股市场持续震荡下探，并不断创出年内调整新低，令大小非减持规模环比下降。截至12月19日，四季度以来A股公告股东减持额仅为188.50亿元，与2011年三季度的248.49亿元相比，环比降幅为24.14%。其中，创业板和中小板公告减持额分别为21.99亿元和79.70亿元，合计占比高达53.95%，一举超越主板股票成为同期的减持主力。

　　中小盘股成为减持“重灾区”

　　大盘持续下探并在12月19日盘中创出年内调整新低。统计显示，上证综指2011年四季度至今累计下挫5.98%，这在一定程度上抑制了大小非减持。截至12月19日，四季度以来A股公告股东减持额仅为188.50亿元，与2011年三季度的248.49亿元相比，环比降幅为24.14%；与2010年四季度459.41亿元相比，同比降幅为58.97%。需要指出的是，考虑到2011年四季度尚有9个交易日，随着未来相关数据继续公布，2011年整个四季度的大小非减持规模同比和环比降幅可能会较以上数据略微收窄。

　　统计显示，2011年四季度以来创业板、中小板和主板公告股东减持数量分别为1.05亿股、4.57亿股和9.98亿股，公告减持额分别为21.99亿元、79.70亿元和86.79亿元，占比分别为11.67%、42.28%和46.05%。由此来看，四季度以来中小盘股公告减持额占比高达53.95%，已经超越主板股票成为减持主力。

　　值得注意的是，不同行业所遭遇的套现压力很不一样。其中，机械设备、房地产、信息服务、生物医药和电子行业2011年四季度以来公告减持规模分别高达34.71亿元、21.40亿元、21.34亿元、16.88亿元和15.34亿元。通过测算发现，以上五大行业四季度以来公告减持额合计达到109.69亿元，占同期公告减持额比重达58.19%，显示这些行业遭遇了很大的减持压力。

　　另外，郑煤机与首开股份四季度以来累计被减持额达到12.29亿元和12.07亿元，是同期面临套现压力最大的个股。除此以外，TCL集团、太平洋、四维图新和鱼跃医疗四季度以来被减持额也均超过6亿元，同时这4只股票四季度以来累计跌幅均超过10%，明显跑输大盘。分析人士指出，在大小非减持不断冲击下，部分股票的二级市场股价已出现“望秋先殒”的疲态。

　　增持资金偏爱主板股票

　　在一些大小非减持之时，股东增持行为也悄然出现。但是，就规模来看，增持与减持仍不处在一个层级上。统计显示，四季度以来A股公告股东增持额为44.39亿元，与2011年三季度64.89亿元的股东增持额相比，环比降幅达到31.58%。测算发现，四季度以来公告增持额仅相当于同期公告减持额的23.55%。由此来看，减持仍是目前股东操作的主要方向。

　　统计还显示，四季度以来的股东增持行为带有很强的倾向性。其中，创业板、中小板和主板公告股东增持额分别为1.52亿元、4.00亿元和38.86亿元，占比分别为3.44%、9.02%和87.54%。可见四季度以来增持基本上都发生在主板股票身上，对于中小盘股增持行为仅具有象征意义。

　　需要指出的是，在目前大盘持续下探格局下，股东增持与股价走势并不存在线性关系，而是具有很大随机性。例如，四季度以来股东累计增持额居前的7只股票均为主板股票，且股东增持额均超过1.8亿元，即便具备这些相似的条件，其走势却很不一样。其中，金证股份和申能股份四季度以来分别逆市上涨3.21%和7.86%，冀东水泥和广汇股份小幅下跌0.06%和2.02%，而美的电器、中百集团和攀钢股份则分别重挫21.10%、22.31%和32.92%。

　　让人备感意外的是，虽然相关股东增持中小盘股的力度并不算大，但在个别股票却收获了“无心插柳柳成阴”的效果。例如，11月16日腾讯公司仅通过1笔大宗交易增持顺网科技526万股，就让顺网科技在四季度以来变得牛气冲天，同期累计涨幅高达40.40%。

　　分析人士指出，股东增持与提振股价之间并不能直接划等号，简单基于股东增持的选股策略在目前弱市条件下未必奏效。

　　（作者：孙见友）

　　注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。