5月CPI同比涨5.5%，环比0.1%，符合预期，尽管同比出现新高，但是比3、4月份高出的水平也不大，更重要的是CPI环比重新往正常的季节性规律靠拢，过去5年5月份平均环比增长率为-0.1%，11年5月高出历史平均0.2个百分点，而在去年四季度通胀趋势最严重的时候，环比高出历史同期平均高达0.6--1.1个百分点。分项看，5月份食品环比由4月份的-0.4%提高至-0.3%，非食品环比从4月份的0.4%回落到0.2%。考虑下半年累计翘尾因素回落、新增长因素恢复至历史常规水平，CPI同比会在6月份的水平上缓慢回落，但由于当前劳动力、资源、设备产能等供给要素的利用水平较高，4--5%的通胀水平可能在未来1--2年的时间持续。

　　注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。