上周大盘高位震荡，从行业指数来看，采掘、房地产、电子元器件与有色金属行业涨幅居前，金融服务是唯一下跌的行业，黑色金属、交通运输、家用电器等行业涨幅也十分有限。市场的高位震荡反映出投资者观望情绪的加大，主要分歧在于对政策面的预期。一方面是高企的6月份CPI增速，另一方面则是回落至低位的PMI指数。我们认为，鉴于通胀压力有望在6月见顶，且中央已经关注到紧缩环境下中小企业所面临的困境，预计调控政策会趋于谨慎。这预示市场震荡上行的可能性较大。因此投资者可谨慎乐观，建议保持中等仓位，持股为主。

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