春节后首个交易周，沪深两市大盘先抑后扬延续了节前反弹走势。虽然央行加息举措在周三促成大盘出现了技术调整，但伴随着成交量的温和放大和市场热点的有序轮动，股指震荡上扬，沪指一举突破2800点整数关口及年线和半年线等多重压力，特别是量能水平的回升对市场投资信心树立具有积极作用，预示着市场有望进入一段趋势性反弹周期。

　　2011年1月份经济数据将在本周公布，此前央行的加息政策出台已经从一个侧面反映了CPI快速回升和经济平稳增长的趋势，而经济增速自去年12月出现拐点回升后的平稳增长为央行通过利率手段调控通胀压力提供了空间，有利于降低通胀预期。在经历了连续三次短时间的加息后，政策累加效应将进入观察期，考虑到经济增长模式仍存在结构性动力不足和未来CPI的运行趋势，预计一季度及二季度初，除上调存款准备金率外，央行再次加息的可能性将大大降低，政策调控有望进入一个相对宽松期，从而为市场提供较为宽松的政策环境，因此本次加息有可能形成利空出尽效应，成为大盘强弱转变的拐点。加上“两会”前后的稳定效应，都将会形成中线做多的基本因素，由此判断，二、三月份的基本面利多因素将会明显占据上风，市场在消化短期利空后，大盘有望形成趋势性震荡上涨行情。

　　从市场上涨动力来看，目前推动市场上行的主要动力来自于中小市值品种，权重股板块走势表现平稳，其自身估值修复动力依然存在。虽然金融、地产板块在利空影响下出现较大波动，但在估值优势下，政策利空影响效应正在逐步递减，尤其是房地产行业调控政策集中出台后具有明显的利空出尽效应，随着房地产市场供需缺口矛盾的逐步缓解，房价回落已成为必然趋势，未来政策调控预期减弱以及房价回落所带来的销量上升将有望推动房地产板块出现趋势性上涨机会。另外有色、煤炭板块近期走势与国际大宗商品价格走势出现显著背离，国际商品价格不断创出新高的趋势将对有色、煤炭板块起到积极的刺激作用，人民币升值因素和通胀因素将促使资产类和资源类品种的上升趋势进一步明确，大盘近期趋势性上涨推动力正在逐步形成。

　　从技术面来看，上周沪市大盘收出第三根周阳线，K线重心继续上移，成功收复年线和半年线以及2800点整数关口，均线系统进一步得到修复，中短期均线已由下降趋势逐步转为上升趋势，对股指形成短线支撑，目前沪指已突破自3186点调整以来形成的下降趋势线，MACD指标已开始向上发散，并有穿越零轴的趋势，中线趋势逐步向好；KDJ指标继续保持上升趋势，短线进入高位区，由于大盘连续上涨突破下降趋势线后，逼近上档重要压力区，技术上存在回抽确认的过程，以完成突破有效性的确认，但中线震荡向上趋势已经基本形成，震荡整固、蓄势冲关将是后市大盘的主要走势特征。目前沪市大盘有构筑小头肩底或复合头肩顶形态的可能，颈线位置分别在2850点和2930点附近，短线存在一次技术回调以完成形态右肩的构筑，按照头肩底形态构筑时间判断，本次反弹周期有望延续到3月底，最小反弹目标应在3050点附近。

　　综合来看，市场经过前期风险集中释放后，已经完成了底部的构筑和确认，目前已经进入到由弱转强阶段，本周初受一月份经济数据即将公布影响，大盘在上档压力制约下冲高回落的可能性较大，一旦完成技术指标修复和头肩底右肩形态构筑，大盘有望展开新一轮震荡反弹走势。

　　（作者：韩实）

　　注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。