5月份新增信贷的规模低于预期。因为根据以往的季度、月度投放模式，5月份信贷的增量应当位于6500--7000亿元区间；最终5516亿元的规模明显低于这个数值。5月份M2回落的速度也快于预期。从M2的来源进行分析，在18%的外汇占款增长和17%的信贷增长背景下，15%的M2增速是明显偏低的；事实上，M2脱离外汇占款增速和信贷增速的区间发生自今年年初。我们认为这可能与理财产品等银行体外资产规模的膨胀有关。

　　注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。