市场近日宽幅波动，长城中小盘基金拟任基金经理杨建华认为，近日央行提高存款准备金率，而且市场普遍预期可能还会有利率方面的调整，这些都加剧了投资者对通胀压力的担心，市场也在这些紧缩政策和后续进一步紧缩政策的预期中不断走低。

　　杨建华认为，目前，市场估值水平总体合理甚至偏低但存在结构高估，从市盈率水平看，上证50为15倍左右，处于历史低位；而中小板为45倍，创业板为77倍，后两者总体估值水平相对偏高，但是经过最近一段时间的调整，相当数量的个股考虑到其较高的成长性，估值水平已经开始具备吸引力，从市场情况来看，其股价也开始逐步走稳，这种情况将为长城中小盘基金成立后的建仓带来良好时机。

　　“风格转换的话题一直为市场所关注，新年来确实出现了中小盘股票持续调整，以银行地产、钢铁、石化为代表的大盘股表现强于大盘的走势。”杨建华说。整体估值偏高的中小盘股出现调整是在预期之中，在央行日益收紧流动性的情形下，市场增量资金有限，大盘蓝筹股反弹的高度和持续性都存在一定的不确定性，从全年的角度看，中小盘股仍将是最为活跃的板块，经过调整后，那些真正有着良好的成长性、估值水平回落到合理区间的中小盘股仍会有良好的表现。

　　（作者：江沂）

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