全球市场风声鹤唳，A股也未能独善其身，尤其是本周二还将公布7月份CPI等宏观经济数据，面临数据大考的A股市场周一大幅退缩。

　　沪综指早盘以2599.29点低开，前期2610点低点和两千六被瞬间击穿，随后跟随亚太市场全线回调的节奏，沪深股指也加速下行。恐慌性抛盘的涌出导致沪指盘中一度击穿2500点，跌至2497.92点，创下一年来新低。午后市场信心低迷，股指维持低位运行，沪指收盘报2526.82点，日挫近百点，跌幅3.79%，仅次于2010年11月16日日跌3.98%的长阴。深成指收报1113.37点，跌幅4.43%。创业板指回调幅度更甚，最大跌幅达5.89%，尾盘收跌4.54%，创上市以来第四大跌幅。受外盘拖累，今天两市B股也是长阴杀跌，跌幅均超过5个百分点。从个股的表现来看，全场仅具有避险功能的黄金股全线翻红。酿酒、医疗器械、农林牧渔以及商业百货等防御类股跌幅相对偏小。两市红盘个股仅125家，个股涨跌比约为1：18。

　　随着A股与全球市场联动性的增强，决定A股市场走势的因素已不仅仅是中国经济本身，外围市场警报、国内通胀阴霾以及加息悬疑都如同悬在A股市场上的达摩克利斯之剑，而目前避险已成为全球金融动荡形势下共同追求的主旨。

　　美债务危机的外部风险警报虽然解除，但标普调低美国长期主权信用评级，将加剧投资者对全球经济增长风险的担忧，全球大国目前正在联手挽救，避免金融灾难在全世界上演。G20和G7已纷纷召集紧急会议，探讨如何降低美欧金融形势恶化对市场的冲击。

　　外围经济的恶化坚定了我们对中国经济增速下半年将继续下滑、6月仅是短暂反弹的判断。随着全球经济放缓、美国经济甚至再度衰退，油价将得不到支撑，国内通胀回落确定无疑。7月商务部农产品价格指数月末和月初持平，商品期货和PMI购进价格都显示生资涨价压力不大，预测7月CPI为6.3%，PPI为7.3%；8月CPI为5.9%，PPI为6.8%。我们维持全年物价前高后低走势的判断。不过在没有看到明显的拐点出现之前，市场的资金面乃至对上市公司的盈利预期都较难报以乐观的想象。另外，近日召开的央行分支行行长座谈会也再度强调，下半年坚持把稳定物价总水平作为宏观调控首要任务，继续实施好稳健的货币政策，保持必要的政策力度。这就意味着，在维持紧缩的货币政策的前提下，股市资金面难以得到根本性改善。

　　因此股市要形成底部区域，通胀的回落是必要条件。而且，也只有政策走向有明确方向后，股市才能真正突破。从指数来看，目前两市破位迹象明显，沪综指创下一年来新低，短线恐慌过后，跌幅虽有望收窄，但市场缺乏内生性反弹动力，且外围环境不确定性高过国内市场的因素，都会对后续酝酿的技术反抽及筑底过程构成干扰。因此在大盘重心确已下移，短线探底未止之前，建议投资者保持耐心，谨慎观望为宜。

　　注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。