广发基金宏观策略分析师李伟杰表示，目前的震荡弱市格局反映了海外风波不断、国内经济增速放缓、货币政策态势偏紧等基本面的困境，预计年内政策出现转向的概率不大。

　　李伟杰认为，经济下行的风险在于投资增速下滑和出口外需萎缩，未来可能出现的转机在于市场的超调。统计显示，目前两市的PB比率是1.97，已经低于2008年，而现在的内外经济环境远远好于2008年的状况，市场处于过度反应的超调阶段。由于CPI持续高涨，前九个月“控物价”成为主要任务，并未看到积极的财政政策，但目前一些情况则可以看出一些积极财政政策的影子，财政政策“保增长”的力量未来将逐步显现。

　　李伟杰建议，投资者应规避强周期行业，配制一些弱周期的行业。“一方面，强周期行业是全球经济增速放缓首当其冲的板块；另外一方面，在经济增速放缓的大背景下，各个行业各个公司未来盈利增速预期都在调低，所以，投资者应寻找盈利周期下调较弱的行业，如银行、纺织服装、食品饮料等。”

　　（作者：黎宇文）

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