2010年，信达澳银中小盘基金以23.7%的收益率，在晨星230只参评股票型基金中位居第五。信达澳银股票投资部总经理、信达澳银中小盘基金经理曾国富日前在接受中国证券报采访时表示，2011年会相机抉择周期股，适时适量配置。但中长期来看，他依然更为看好非周期股，会以战略投资的态度来布局，做好非周期股内部的结构调整，精选个股。

　　周期股目前估值较低，但曾国富对投资周期股保持谨慎。“纯粹从估值角度看，银行、地产等周期股估值确实已经比较便宜，以较长的投资周期考量已经具备了投资价值，但投资者需要等待的时间可能会比较长。就2011年而言，如果调控措施陆续出台，大部分时间这些板块都很难出现趋势性的机会。立足于当前的时点，一季度为抑制投资和信贷冲动、抑制通胀而出台多种调控措施的可能性非常大，压制周期股行情的因素并没有消除。”曾国富表示，基于上述原因，他会非常谨慎地择机配置周期股。

　　近期医药、食品等消费股和电子信息等新兴产业领域的股票纷纷大幅下跌，但曾国富表示，他仍然较为看好大消费和新兴产业等非周期股里的投资机会。

　　曾国富指出，受益于人民可支配收入的上升和城镇化的发展，大消费行业景气度将长期向上。新兴产业符合经济结构调整方向，受到政策的扶持，也有望迎来较大发展，其中的个股往往有较好的成长性和估值弹性。具体而言，在消费类行业中，他比较看好商业百货、医药等行业的投资机会，而在新兴产业中则较为看好电子信息、节能环保行业的投资前景。

　　（作者：方红群）

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