现在市场各方都正在争论目前的点位是不是大盘的底部。有观点认为真正的底部应该是估值底、政策底、市场底等各种底部的共振，意思是大盘现在还没有到真正的底部。

　　什么是底部？底部应该是一个区域，而不应该是一个最低点。投资者买最低点是买不到的，那只是几秒钟的事，就是挨近最低点的狭窄区域也是不容易买到的，那只不过是几个小时、最多是几个交易日的事。判断最低点和狭窄的最低区域不但很难，就是判断准了也难有充分的建仓机会，尤其是对大资金来说。投资者真正能够把握和能够充分建仓的是在低位。如果我们把底部理解为不是太窄的一个区域，那么低位就是底部。

　　我们可以从大盘的运行轨迹上来看看现在是不是低位。从最近十几年的长时间来看，大盘的最高点是2007年10月16日的6124点，最低点是2005年6月6日的998点。在这个五千多点的大区域内，我们可以划分出高位区、中位区和低位区，即5000点以上是高位区，5000点至3000点是中位区，3000点以下是低位区。如此来看，大盘现在运行在低位区域。

　　再从近三年的时间来看，大盘最高点是2009年8月4日的3478点，最低点是2010年7月2日的2319点。如果我们把这三年的运行轨迹也划出小级别的高位区、中位区和低位区，那么2900点以上为高位区，2900点至2700点为中位区，2700点以下则为低位区，现在大盘同样运行在低位区内。同时我们还应该看到，近三年大盘在2700点以下的时间并不多。这一切说明，目前大盘运行在低位区内，也就是运行在底部区域。

　　上面的观点我们用估值来佐证一下。截至6月22日收盘（2649点），上证综指静态市盈率为15.81倍，而历史上各个最低点的市盈率是：今年1月25日2661点为16.99倍，2010年7月2日的2319点为16.34倍，2008年10月28日的1664点为12.76倍，2005年6月6日的998点为14.88倍。目前的市盈率已低于2661点和2319点时，比1664点和998点时要高一些，但这是比的最低点。市盈率离最低点不远足可以说明目前的点位是低位，是底部。

　　我们不要太斤斤计较几十个点位、上百个点位的差别。可以回想一下，2006年的最低点是998点，当时我们建仓在1098点、1198点甚至1598点又有何妨，比起后来的6124点不是很低很低吗？大盘的最低点是要等走出上升行情一段以后才能确定的，那时的点位早已不会在2700点以下了。2700点以下就是买入的最佳时机，在这里买入是只赔时间不赔钱的事。

　　（作者：张书怀）

　　注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。