受隔夜美股下跌影响，周四沪深大盘跳空低开，盘中B股再现断崖式暴跌，对A股市场拖累十分明显。最终大盘以一根近50点的大阴棒吞没了之前三连阳的涨幅，2700点岌岌可危，市场整体弱势再度显露。

　　国家统计局将于下周公布5月主要经济数据。由于猪肉、鸡蛋等食品价格出现小幅上涨，5月CPI同比涨幅又将面临一定的反弹压力，甚至可能创出自去年11月份以来的新高，短期宏观调控重点仍将是抑制物价上涨。预计6月加息窗口可能再度开启，出现利率、存款准备金率、汇率“三率”联动的情形。而年中可能是今年通胀压力最大的时段，因此管理通胀预期仍将是未来一段时期的调控重点。

　　上海银行间同业拆放利率（Shibor）继周三全线上扬后，昨天仍继续全线攀升，反映国内市场资金面在政策紧缩预期下进一步吃紧。其中，隔夜利率上涨11.95个基点至3.7858%，为连续第三日上涨，并且已接近最近两周以来的高位。本周公开市场到期资金量较大，达到2260亿元。因此央行通过1000亿元的正回购操作将到期资金调至7月，使得本周资金面有所收紧。由于近期政策面偏空，央行并没有运用加息、提准等调控政策，因此市场对央行周末出台加息等政策的预期渐增，资金面仍面临进一步紧缩压力。

　　外围市场方面，石油输出国组织欧佩克近日未能就提高原油产量做出决议，使得市场预期落空，国际油价继续飙升，纽约油价又回到了每桶100美元上方。目前全球经济尚未完全从次债危机的阴影中走出，油价飙升必然加剧通胀压力，欧美经济再次面临滞胀风险。

　　美国联邦储备委员会主席伯南克7日在讲话中表示，美国经济目前的增长速度低于预期，但他并未作出将出台进一步刺激计划的任何暗示。由于投资者对经济复苏前景担忧，纽约各主要股指连续6个交易日下跌。道琼斯指数已经将支撑长达半年之久的120日均线跌穿，图形明显破位，后市还有进一步下探的可能。另外，最近国际评级机构穆迪纷纷下调了对西班牙和希腊的评级，引起了又一轮欧洲主权债务危机的恐慌。由于B股和境外市场存在一定的联动性，最近一段时间尽管A股有所回稳，但在美股和港股接连下挫的背景下，B股很难独善其身。周四B股再现断崖式暴跌，并拖累主板市场走弱。

　　经过近两个月的持续调整，市场整体估值重心出现了明显下移，A股市场的估值目前处于历史底部。部分蓝筹股的估值水平甚至比998点和1664点时还低，市场新的估值洼地逐渐形成。据测算，金融服务、房地产和交通运输行业的市盈率都较历史均值低估了超过50%；采掘、建筑建材行业等也折价了40%多，具备非常高的安全边际。因此，从估值角度看，市场已接近底部，下跌空间有限。特别是金融服务等低估值行业将对指数形成强力支撑。但是市场的真正底部往往是几个因素共振的结果，除了估值还需要看政策是否能够转向。目前来看，在CPI高企的背景下，紧缩的政策短期难见松动。近期市场情绪大幅摇摆并导致股市波动已经是屡见不鲜的现象，尽管指数已经出现大幅调整，但是目前并不具备出现反转行情的条件，投资者还需谨慎，不宜盲目追涨。

　　在操作策略上，基于对市场整体弱势的判断，建议投资者严格控制仓位，目前市场热点更换频繁，盲目追高被套风险很大。可适当关注部分超跌股的反弹行情，特别是那些被市场错杀的基本面优秀品种。

　　（作者：侯毅）

　　注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。