今年上半年，人民币对美元升值逾3%。下半年，人民币仍面临升值压力，人民币对美元或将持续保持升势。

　　去年6月19日，央行宣布将进一步推进人民币汇率形成机制改革。一年来，人民币对美元汇率中间价已累计上涨逾5%。在此期间，人民币实际有效汇率保持了基本稳定。国际清算银行数据显示，自去年1月1日至今年5月末，人民币实际有效汇率升值2.75%，而从去年6月底至今年5月末，人民币实际有效汇率累计微贬0.65%。

　　6月22日美联储政策会议并未暗示推行进一步刺激经济的货币政策计划，提振了美元；而欧洲债务危机的不确定性也影响美元走势。如果欧洲债务危机表现负面，将对美元形成支撑，短期减缓人民币升值的步伐。

　　但从长期看，人民币仍面临较大升值压力。下半年，预计人民币对美元仍将保持升值态势。

　　从国际环境看，美元长期走软是促使人民币升值的一个重要因素。专家表示，从长期来看，美元反弹趋势不会持续很长时间。而且，虽然美国推出QE3的可能性不大，但低利率、宽松的货币政策应该会继续。美元走弱的势头难有根本改观，人民币升值的预期依然强烈。

　　美国芝加哥期权交易所董事总经理郑学勤认为，从美联储6月22日的声明来看，除非出现重大突发事件，QE3不会有了。当然，这并不等于美联储要改变宽松货币政策。美联储的资产负债表还将保持在2.8万亿美元左右的水平，美联储还会用手中资产的收入买回政府债券，零利率政策将保持相当长时间。

　　从国内看，一方面中国经济增长依旧较快。一季度GDP增长9.7%，投资增长25%，消费增长16.3%，出口增长26.5%。受全球经济下滑以及国内货币紧缩的影响，二季度以来国内增长有放缓的苗头，但积极财政政策、基础设施建设、保障房建设等项目的拉动作用都将对经济构成积极影响。经济增长强劲将对人民币形成支撑。

　　另一方面，“双顺差”--经常项目和资本项目双顺差将持续。2011年一季度尽管出现10.2亿美元的逆差，但随后的4月贸易顺差大增，预计全年贸易顺差将超过1000亿美元。同时，投资环境优越、利差扩大等因素都会吸引国际资本持续流入国内。国家外汇管理局最新预计，今年我国国际收支仍将呈现较大顺差。分析人士认为，这意味着人民币短期内升值压力仍然不减。

　　不过，专家提醒，重启汇改后，市场对人民币升值的预期有所强化，热钱压境现象明显，这已成为我国货币政策发挥功效的一大掣肘。

　　（作者：任晓）

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