从近期市场来看，权重股整体受到资金的青睐，尤其在银行股靓丽业绩的刺激下，板块资金持续呈现大额净流入状态，地产板块也持续出现一些低价品种启动的现象，可见资金已经向大盘蓝筹方向调配，市场也表现出一定程度的强势。值得注意的是，资金“跷跷板”效应明显，中小板创业板持续承受抛压，出现破位走势。资金的分歧导致板块分化严重，同时也削弱了大盘向上的动力，3000点大关短期内突破仍存在较大难度，大盘仍将保持区间震荡走势。

　　短期消息面相对平静。在上调准备金率后市场将等待3月份经济数据，一系列政策实施的结果将从经济数据的变化中得到验证。我们认为，在3月份经济数据出台之前，预计央行再度出台新政策的可能性较小，政策面暂时处于平静期。流动性方面，短期资金面仍将处于宽松局面，这是市场近期保持相对强势的重要因素。央行3月18日上调准备金率后市场并没有受到实质性的冲击，继续维持反弹走势，与此同时，银行间市场资金利率也延续低位运行态势，显示市场资金依然较为充裕。据统计，4月份公开市场到期正回购3130亿元，到期央票4980亿元，合计到期资金高达8110亿元，全月到期资金规模依然处于较高水平，这意味着未来几周每周约有2000亿元左右的到期资金。另外，今年1月份新增外汇占款突破5000亿元，与近几个月的贸易数据差异巨大，接近去年10月份5190亿元的高点水平，说明境外资金流入热情依然高涨。

　　从年报情况来看，上市公司总体收益也处于较高水平。截至3月29日，有1039家公司披露年报，实现净利同比增长近40%，良好的业绩对市场重心将形成有力支撑。尤其是以银行为代表的权重股，依托良好业绩掀起的估值修复行情还将延续。银行股目前的整体市盈率仅为10.9倍，远低于市场平均估值水平，银行2010年业绩出现高增长基本上是肯定的，虽然目前并不具备银行股爆发趋势性行情的内外部条件，但在业绩驱动下权重板块走出脉冲式的阶段性行情值得期待。同时，银行股一季度的业绩也有望再度超越市场预期，近期货币市场利率的快速反弹、银行议价能力的显著提升以及连续加息的影响，使银行股一季报超预期的确定性不断增大，这或许是资金青睐银行股的最主要原因。从走势上看，银行股基本上运行于底部区间，下跌风险很小，确定性增长预期使其成为资金防御性投资策略的首选品种。

　　另一方面，我们认为，低估值板块具有较强的防御性能，但进攻力度却有限。尽管银行地产有明显的估值优势，但反弹动力缺乏持续性，市场对于周期性行业的追涨意愿仍不强烈，这也反映了通胀背景下对后市的一种犹豫心态。多重压力下，3月份CPI“破五”的概率很大，央行进一步收紧流动性的初衷不会改变。另外，从外部因素来看，日本地震引发的核危机没有太大的缓解迹象，对全球经济的影响仍不明朗，而日本央行投入大量流动性继续恶化目前的通胀状况却基本成为事实。同时，利比亚局势仍不乐观，国际石油价格走势仍将受到影响，欧美量化宽松政策也不断加剧大宗商品的波动。由此来看，A股目前处于动荡的市场环境之中，制约了资金的做多热情，众多的不确定因素使市场也只能处于走走停停的箱体震荡状态。

　　大盘在本周冲高回落再次显现了3000点大关的压力，多次得而复失已经使3000点成为技术上和心理上不可逾越的障碍。周三的缩量十字星表明市场反弹意愿较弱，短期下跌趋势仍未结束，但受中短期均线支撑，向下空间也比较有限，维持震荡整理的可能性较大。短期来看，市场热点将以板块及个股轮动为主，政策引导是市场题材股炒作的方向，操作上应控制仓位，短线参与。

　　（作者：陈少丹）

　　注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。