短期调控基本利空出尽，市场政策压力有所缓解，前期大幅回调的个股获得恢复性反弹契机。沪指新年首次站上60日线，将对市场人气形成明显提振作用，市场的修复性反弹行情有望得到延续。但是，投资者也不应对市场反弹高度过度乐观。

　　从中期视角来看，市场不利因素仍未化解，上涨行情的持续驱动力没有出现。由于天气原因与刚性成本因素叠加，未来食品价格提高的预期依然存在。去年末以来非食品价格也开始出现走高趋势，我国通胀率中枢系统性抬升已经出现，并可能在较长时间内维持高位。

　　与之相应，货币政策维持偏紧局面也很难迅速扭转。虽然央行近期持续货币投放，但从目前情况看，银行体系流动性在持续上调存款准备金率后已十分脆弱。市场不具备发生较大规模行情的资金环境。市场后市需关注紧缩政策对市场估值和上市公司的业绩可能产生的不利影响。

　　短期来看，目前修复性反弹行情有望得到延续。市场对通胀和紧缩问题的关注由来已久，春节末加息并没有超出市场预期，相反在房地产国八条、房产税试点推出后，短期政策面有望迎来相对平稳阶段。在市场内部，2600点一线权重股的价值支撑已经出现，具备长期稳定发展前景的消费医药股也进入价值投资区域。

　　目前白酒板块2011年市盈率已经跌至20倍左右，龙头医药企业也降至30倍，已具备中长期投资价值。反映经济转型要求的中小盘股也开始进入个股精选阶段。本周在装备制造、农业水利强势表现后，汽车、房地产、医药、白酒、中小盘等品种开始轮番活跃，或许意味着市场将重新迎来一段修复性反弹行情。

　　（作者：徐海洋）

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