本周三大盘震荡整理，全天以阳十字星报收，技术上，大盘在新年喜迎开门红后，日K线形态上形成了五连阳走势，目前年线、20日、30日等多条均线汇集在2850点一带，而该区域对大盘的上行造成了一定压力，预计市场短期存在技术上的整理消化要求。不过，结合新年伊始市场各方面因素来看，未来大盘机会仍存。

　　年初资金面宽裕的现象再次出现，有望给市场注入新的活力。首先，银行信贷指标开闸放水，随着2011年的一季度信贷指标的下达，年初信贷“井喷”或将再一次出现。有消息称今年1月信贷规模突破万亿或无悬念。其次，新基金扎堆发行，2011年首周就有15只新基金登陆发行市场，加上已经在发行的9只新基金，新基金发行市场将呈现出24只齐发的现象。新基金的发行一方面将会给市场带来新鲜血液，与此同时也折射出基金对2011年市场看好的信息。从基金发行情况来看，保本型基金与行业基金为基金发行市场增添了新的动向，而保护投资者、市场透明化高的新基金产品的出现将会增添市场的认购热情。第三，人民币升值近期提速明显，1月4日人民币对美元汇率中间价报6.6215，连续第十个交易日延续上行走势，并再度改写汇改以来的新高纪录，在此情况下，不排除国际热钱有再度流入国内的可能。

　　在通胀问题上，尽管去年12月份的CPI数据还未公布，但是从先行公布的PMI数据来看，虽然出现了1.3%的回落，但回落有政策主动调控的因素在内；同时，购进价格指数的回落，也表明通胀已得到了一定程度上的控制，据此市场对即将公布的CPI数据或有乐观看法。而一旦后续公布的CPI数据好于市场预期，那么对经济增速的担忧将会缓和，市场做多热情将再次积聚。

　　同样具备资金面宽裕、经济数据上有望好转的预期，但从技术角度来看，目前A股市场还是很难走出如去年10月份那样的“井喷”式行情。去年11月、12月大盘在2800点附近反复震荡，始终未能突破2950点，而2950-3200点一带是去年10月井喷行情的结束点以及主力出逃后所形成的重要成交密集区。据了解，消化该区域的套牢盘通常存在两种方式：其一是依靠大幅杀跌，由于去年8、9月份2550-2700点的整理平台支撑作用较大，市场在没有突发性利空事件干扰下，大幅杀跌的可能性基本得到排除；其二就是以时间换空间的调整模式，目前来看，市场选择该走势的概率较大。大盘2850点一带受阻后，有望形成震荡盘整的走势。技术形态上，沪综指或又将完成头肩底“右肩”走势的构筑。从年报行情的角度考虑，年初资金进场抢筹后需要通过震荡洗盘来拿货，从而不断优化持仓结构。因此，“右肩”构筑阶段不可避免将是市场震荡整理、个股行情反复活跃的阶段。春节过后，时间推移至年报披露高峰期时，市场有望在年报配合下对去年11月份的高点展开挑战。操作上，建议结合年报业绩预期，逢低配置具有估值优势的个股。

　　（作者：邢振宁）

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