短短两周时间股指反弹超过200点，一些热门题材股更是动辄连续涨停，这些信号似乎都指向一点，即做多资金“只争朝夕”，力求反弹一步到位。事实上，200点的反弹，最初只是由政策微调信号初现到逐步验证所引发的；但上周信贷闸门松动的消息，再度激起一番“涟漪”。目前关于信贷层面的松动预期还在确认中，短期市场反弹的态势暂时不会改；不过，在抢反弹短线思维主导的当下，反弹的调整时间和空间都将不大，且调整仍在提供参与反弹的时机。

　　热门股齐跌释放调整信号

　　从2307点一路狂奔至2500点上方，大盘只用了两周时间，期间虽有海外风波不时来袭，但A股基本上都亮出拒绝“跟跌”的态度，于是两百点的急速反弹期间大盘几乎未出现过调整。不过，本周一调整还是出现了，大盘缩量下行，上证综指单日出现近20点的下跌。分析人士多认为，短期过于快速的上涨确实需要调整。

　　前期热门股引领了此次的单日下跌。从盘面上看，金融、地产成为周一下跌的重灾区，申万金融服务及房地产指数分别下跌1.54%及1.39%；金融股中除西南证券及爱建股份微幅上涨外，其余全数出现下跌；近日持续活跃的电子及科技股也纷纷回调，申万电子及信息设备指数周一均出现微幅下跌。

　　不过，值得注意的是，无论是作为大盘风向标的银行股，还是前期持续逞强的软件股等热门股，周一回调的幅度均不大。四大行周一跌幅均在1%以内，前期涨幅较大的地产股，如中天城投、金地集团等，周一下跌幅度也都在4%之内；至于接连涨停的中国软件等强势股，周一其调整更为温和，跌幅均在2%左右。

　　短期调整幅度或不大

　　尽管周一股指出现了不到20点的调整，但从强势股及指标股的调整幅度来看，大盘深调的意愿不强。实际上，从本轮反弹行情的触发因素来看，目前反弹也远未到终结之时，从这个角度而言，短线大盘的调整时间和幅度或都会较小，分析人士提醒有意参与反弹的投资者适时把握机会。

　　应该说，上周曝出的信贷“闸门”松动的消息，的确超出市场预期，其背后的意味值得深思。一方面，银行信贷松动，向市场传递了政策对经济下滑容忍度较低的信号，未来管理层或通过具备微调的政策熨平经济的波动周期，从这个角度而言，这缓解了市场对经济大幅下滑的忧虑。另一方面，管理层不谈M2的增速控制目标，反而重提银行信贷增量，或意在表达传递更多的“预调微调”信号，诸如放松贷存比的监管，或下调保证金准备金率的上缴范围。

　　无可否认，此次信贷“闸门”松动，充分吊起了投资者的“胃口”，更打开了市场对政策具备微调的想象空间。而当下，市场还处于进一步验证这一系列想象的过程中，因而预计短期市场仍有继续上冲动力，在强势盘整之后，沪综指冲击2600点一带将是大概率事件。

　　不过，提醒投资者还要密切观察11--12月份的信贷量，目前市场普遍预期月均将在7000亿元左右，如果大幅超出这一预期值，则市场的调整风险也会水涨船高随之大增。

　　（作者：魏静）

　　注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。