今年来，创业板股票的下跌，让创业板上市公司的股权激励陷入“骑虎难下”境地。据统计，目前共有27家创业板公司推出过股权激励方案，已有16家创业板公司收盘价跌破了其股权激励方案中的行权价。而此前，中能电气（300062）、双林股份（300100）已陆续废止股权激励计划。

　　激励对象放弃期权

　　除了上述原因外，近来，创业板连续下跌，造成不少公司股价大跌，或影响未来行权。以神州泰岳（300002）为例，该公司首批登记的激励对象有262个人，若满足公司业绩考核条件，届时都能以60.31元/股的价格买入神州泰岳的股票。然而，目前二级市场上，神州泰岳股价仅有34元左右/股。34元不买，而去等60多元再买？放弃期权当然成为员工的必然选择。

　　或因盈利情况不乐观

　　近一个月内，已有中能电气、双林股份两家公司发布了停止实施股权激励计划的公告。有意思的是，双林股份停止实施股权激励计划的原因。据该公司公告称，由于存款准备金率数次调高，导致公司员工无法筹资来购买股票。20元/股的行权价只是董事会决议公告日前20个交易日均价的39.99元/股的一半，目前双林股份股价仍在33元左右，明显高于行权价。有50%左右的利润空间，员工会不筹资购买？

　　分析人士称，双林股份停止实施或许有两个原因，一是该公司预计今年盈利情况不容乐观，无法达到行权的解锁条件，以2009年度为基准年，2010年净利润增长率不低于100%，加权平均净资产收益率不低于12%，或有难度；第二则是上市公司想在业绩低谷期再推股权激励，以方便实施。

　　其实，齐星铁塔（002359）、北京科锐（002350）、罗普斯金（002333）等，这些推出股权激励计划的公司2010年业绩下滑幅度都在30%左右，但这些公司股权激励方案中的业绩行权或解锁条件均以2010年净利润增长为基础。在这种情况下推股权激励，与其说是“激励”，不如说是“送礼”。因而，陷入“骑虎难下”境地当然就要停止。

　　（作者：许超声）

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