本周市场走出先抑后扬走势。由于是春节前的最后一个完整交易周，市场交投并不活跃，仍然缺乏主动性的买盘，观望气氛较为浓厚。在缺乏市场人气配合的情况下，大盘技术层面上对中期均线的收复难度加大。

　　市场的担忧主要集中在长假前后可能出现的不确定因素之上。从目前国内外因素的影响力来看，国内管理层是否再次采取紧缩政策的影响远远要高于海外市场走势的影响。央行行长周小川近日表示货币政策带来的物价和资产价格上升等负面效果会慢慢显现，政策调整一定要及时，要把抬头的物价尽快打下去。虽然存款准备金率已在高位，但未来还会依赖这一工具的使用及央票发行来对冲流动性。

　　本周大盘蓝筹股与中小盘高估值个股走势形成了鲜明的对比。大盘蓝筹的反弹行情主要体现为年报预期下的估值修复机会，一些处于破发状态的大盘股已经有明显的“自救”行情出现。而中小盘个股中，高估值的个股后市还有补跌的风险，而低估值个股的机会仍然值得挖掘。

　　从市场资金面来看，春节后前两个交易日有10只新股发行，短期资金面临考验。但从近期市场新股破发现象来看，预计市场申购热情不会太高。此外，截至1月27日，东吴中证新兴产业、交银信用添利、易方达医疗保健、上投摩根新兴市场、南方成份优选等11只新基金已经结束募集，今年1月份完成募集的基金将达到25只，这批基金有望为市场带来大概800亿元的“活水”。

　　考虑到节前仅有两个交易日，预计市场表现将相对稳定，大盘2800点关口将会形成阻力。在具体操作上，考虑节后消息面的不明朗因素，建议保留半仓筹码。

　　（作者：邢振宁）

　　注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。