随着机构对于未来资金面的紧张预期逐渐缓解，7月12日货币市场流动性继续向好，成交量大幅增长，资金利率全线下行。

　　具体来看，当日银行间质押式回购市场上，隔夜加权平均利率由上一交易日的4.03%降至2.46%，大降157BP，在所有期限品种中降幅最大；7天回购利率下行48BP至4.83%；14天回购利率下行13BP至5.18%；21天、1月品种分别下降23BP和10BP，至5.07%和5.18%；2个月及以上品种利率也有不同程度下行。此外，银行间质押式回购市场全天成交额达到5072亿元的高位水平，显示市场上资金充裕，融出融入双方态度都比较积极。

　　市场人士表示，商业银行年中考核结束以及月初补交存款准备金后，市场对于短期资金面的预期趋于乐观。本周，公开市场操作在上周基础上继续放量，有望实现九周以来首次单周净回笼。同时，最新金融数据显示，6月份新增外汇占款由5月份的3764亿元下降至2773亿元。由于公开市场与存款准备金之间具有一定的替代作用，加上以提准对冲新增外汇占款的需求进一步降低，机构预计7月份再次上调存准率的概率较小，因此融出意愿明显上升。

　　不过，分析人士指出，尽管短期内资金面有望继续回暖，但在公开市场重回净回笼、7月新增财政存款或再现季度性增长，以及CPI数据高企令货币政策紧缩基调尚难转向的背景下，对三季度市场资金面仍不可过于乐观。

　　（作者：葛春晖）

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