上周，在存准率上调以及公开市场回笼力度加大的双重影响下，这一波由流动性宽松所推动的反弹行情基本上已宣告终结。当前紧缩周期逐渐进入中后期，市场对于各种紧缩工具早有预期，即使出其不意也不会再度引发类似之前的恐慌性情绪。但是近来种种迹象表明，通胀控制并不如预期般理想。市场紧缩预期开始再度渐渐聚集，收益率曲线将继续上升。我们继续推荐受流动性趋紧以及通胀压制不大的中期产品，收益率曲线上升的过程也是谨慎配置的过程。

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