沪深股市周三有惊无险，最终顽强收于红盘，成交放大颇为明显，显示多头主力有所动作。值得一提的是，B股大跌，或暗示投资者对国际板的预期升温。

　　资金面仍然偏紧

　　周二，央行进行了端午节后首次公开市场操作，其中进行了1000亿元的正回购操作，令市场资金面再度趋紧。全国银行间同业拆借中心周三中午数据显示，上海银行间同业拆放利率全线上涨，其中，隔夜利率劲升近67个基点，1周、2周利率均涨近50个基点。另外，虽然宏观数据显示经济增速开始下滑，令管理部门出台货币调控措施趋于谨慎，但基于5、6月通胀压力依然较大（国家统计局将于14日公布5月主要经济数据。市场普遍预期5月消费者价格指数有可能创新高），货币政策要出现明显松动似乎还没到时候，月内央行加息可能性仍然难以排除。

　　海外市场影响不容忽视

　　目前市场更多关注国内基本面的变化，但海外市场的表现同样不容忽视。上周四市场的大跌很大程度就是受到了外围市场的影响。投资者担心，在美国第二轮量化宽松政策退出后，美国经济是否还有进一步复苏的动力（二次量化宽松的结束意味着美国的货币供应动能逐步放缓并带来经济增长动能的缺失；目前来看，推出第三轮量化宽松政策将会面临极大的政治风险）。从最近公布的包括就业人数在内的一系列指标来看，美国经济增长的动力似有再度放缓的迹象，其对全球经济的影响值得投资者高度重视。

　　年线位置难逾越

　　从技术面看，上证指数自4月中旬3067点调整至上周四的2676点，共历时33个交易日，下跌近400点。目前股指受到两个技术位支撑：一个是年初低点2661点，一个是2008年1664点和2010年2319点连线支撑，预计大盘在目前位置将有几周反复，但反弹高度相对有限。而从更长时间段来看，目前仍然处于去年11月3186点以来的中级调整中，无论从时间还是空间上看都还欠缺，中期低点还需耐心等待，时间或在第三季度。

　　从近期盘面观察，上涨股更多以超跌反弹为主，行情缺乏明显的领涨板块，这将在很大程度上制约行情的高度；另外，成交量始终无法有效放大，也显示市场投资者的谨慎心态。短线来看，连续3日反弹之后，市场已经积累了一定的获利筹码，如果没有资金的进一步推动，年线位置很难被逾越。

　　综上，短线连续反弹之后，目前技术指标步入超买区域，股指上档的压力逐步显现。在目前基本面依然不太有利的情况下，建议投资者保持适度的谨慎，控制好仓位。对近日反弹幅度偏大的品种可考虑逢高减仓。个股选择方面，可立足于中线，自下而上关注估值较低、业绩增长、确定性高且今年以来股价调整充分的品种，逐步地逢低建仓。

　　注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。