2月份的最后一个交易日，A股并未延续此前的高歌猛进走势，尽管23点的下跌并不妨碍沪深两市的红二月格局，但在反弹行至“深水区”时，大盘的调整多少令投资者对3月份的A股心生忐忑。整体来看，沪深两市连续两月上涨，但反弹势头出现了一定的放缓迹象，近几个交易日大盘纠结的走势更是给后市平添了新的变数，而2月份蓝筹股搭台、小盘股唱戏的格局在3月份或难再持续。

　　红二月“科技”唱主角

　　对大多数投资者而言，2月份无疑是收获的季节。在大盘持续上涨的背景下，个股百花齐放。不过仔细分析，2月份的反弹仍然呈现出了较为明显的结构性特征。

　　根据统计，在申万23个一级行业指数中，2月份累计涨幅居前的是电子、轻工制造、家用电器、信息服务、信息设备和房地产行业，分别累计上涨了14.86%、13.96%、13.85%、13.63%、12.86%和12.28%。

　　TMT行业成为了2月份市场最耀眼的明星。一方面，TMT行业具有一定的早周期行业特征，其行业景气度的底部往往先于宏观经济底，因此市场普遍预期到了TMT行业在2012年上半年见底回升；另一方面，美国科技股持续上升，纳斯达克指数不断创出历史新高，同样刺激了国内TMT行业的表现。

　　除TMT行业之外，房地产行业产业链同样在2月份交上了一份亮眼的成绩单，这主要源于近期二、三线城市地产调控政策的微调以及国内户籍政策的逐步放开。不过，对地产板块而言，目前仍然存在一定的变数，近日上海外地户籍居民购房松绑的消息被否认，而上海更是重申严格执行住房限售政策，目前来看，地产调控政策虽已隐现底部，但拐点一说并不现实。

　　相对于上述板块的强势，作为A股中权重占比最大的金融板块则显得低调得多。整个2月份，申万金融服务指数仅累计上涨了4.25%，在所有行业中涨幅“垫底”，大幅跑输其他行业。不过，也正是因为以银行股为首的金融股稳住大盘，个股才有了“百花齐放”的舞台。从申万风格指数2月的表现来看，活跃指数、高市盈率指数、新股指数和小盘指数涨幅居前，分别上涨15.88%、13.66%、13.54%和13.25%；而低市盈率指数、大盘指数和低市净率指数则显著落后，分别上涨了5.86%、6.27%和6.43%。此外，值得注意的是，2月份创业板指数与中小板指数分别累计上涨了13.36%和12.00%，显著领先于上证综指5.93%的涨幅，而管理层近期多次表态蓝筹股具有相当大的投资价值，市场对小盘股和题材股的炒作显然与管理层的这一表态相违背，加之部分小盘股累计涨幅巨大，对投资者而言，小盘股的炒作风险已经越来越大。因此，3月份小盘股继续大幅跑赢大盘股的概率相对较小，市场存在风格转换的可能。

　　三月行情存波折

　　周三，在连续8个交易日上涨之后，沪深两市终于出现调整。沪综指当日下跌23.37点，收报2428.49点，跌破5日均线，短期市场或将延续调整走势。

　　从近期沪深两市的表现来看，大盘调整的压力在不断累积，而上涨的动能则不断减弱，多空力量正在发生微妙的变化。从周三的市场表现来看，沪深两市成交量明显萎缩，空方借上海叫停外地户籍人口购房的消息打压大盘。不过盘中仍然不乏热点，有色金属板块延续了近两个交易日的强势表现，部分具备高送转题材的个股也占据了涨幅榜前列的位置。有分析人士据此指出，目前的盘面情况用一句话概括，就是“空头不死心，多头不放弃”，大盘处于一个较为纠结的阶段，有些类似于2350点附近时多空双方的争夺。不过，短期而言，前期持续逼空的大盘确实存在休整的需求，但调整空间或较为有限。

　　根据统计，2000年至今，除2003年、2005年、2006年和2008年外，上证综指均实现上涨，上涨概率近七成，当然这其中不乏季节性因素以及“两会”政策利好的因素。因此，仅从概率的角度而言，A股继“红二月”之后，3月仍很有可能继续收红，不过周三A股2月份的不完美收官，确实给3月份A股的走势平添了一分变数。