对于2012年债市，交银添利、交银货币基金经理林洪钧表示，经济下滑、通胀回落、货币政策的放松似乎给债券市场注入了无限的想象力，然而前期债券市场行情演绎之快也令投资者感到棘手，理应在充满期待的同时保持一份谨慎。

　　林洪钧指出，2011年四季度以来，利率产品大幅上涨，十年期国债收益率自4.1%一路下行至目前3.4%水平，已经低于一年定存利率。目前市场对政策的预期在10年期国债走势上已经得到了极为充分的反映。年内十年期国债利率的继续下行动力预计来自于货币政策的继续放松，然而市场预期与实际政策演变的时间差可能会给债券市场带来一定的震荡。

　　短期来看，对经济下滑阶段性到底的预期以及市场对信贷的期待是制约利率产品行情向纵深演绎的另外两个因素。长期来看，未来十年中国经济是转型的十年，大家或可以接受8%的经济增长，若结合2012年我国经济可能出现的长期L型走势，中国的利率产品慢牛行情最可能是在2012年演绎的情形。

　　对于信用层面的投资，林洪钧认为，从信用利差上看，近两个月AAA/AA+的信用利差缩窄的走势并未向低评级信用债蔓延，AA-的信用利差甚至不断创出新高。若利率产品的收益率不能进一步下降，信用债的走势处于旧力将竭、新力未生之际，未来行情进一步向低评级信用债演绎的可能性仍为未知之数。未来债市走势可能将摈弃以往评级定收益的模式，对外部信用评级做更细致的区分，对不同行业的企业区别对待，在AA评级的信用债中寻找在经济复苏及转型过程中确定受益的品种可能将是未来信用债超额收益的来源。