据中国证券报不完全统计，截至1月20日发稿时，已经有1170家上市公司发布2011年度业绩预告。其中有318家公司预计净利润将同比下滑，占业绩预告总数近27.18%。

　　据分析，由于2011年我国宏观经济增速放缓、银根收紧以及生产资料价格高位运行，不少上市公司面临成本上升、销售下滑的双向挤压；此外，研发投入增加而暂时无法创造利润、投资收益大幅下滑等因素也成为业绩预减的主因。

　　成本上升侵蚀毛利

　　2011年我国PPI指数高位运行，同时国际大宗商品价格波动较大，无法顺利将成本压力转嫁至下游的上市公司受到毛利率下滑的挑战，业绩稳定性难以保证。

　　这种现象在化工行业表现明显。据中国证券报统计，在业绩预减的上市公司中，有45家公司身处化工行业。

　　由于化工行业产业链长、种类丰富，产品成本的转嫁能力差异很大。三爱富（600636）、山东海化（000822）等公司受益产品价格上涨而业绩大幅预增，但湖北金环（000615）、*ST钛白（002145）和澳洋科技（002172）等公司却由于成本居高不下而出现业绩大幅下滑的局面。

　　湖北金环预计，公司净利润将亏损7100万--8100万元。公司表示，亏损原因主要是由于主要原材料价格较高，同时，公司产品销售价格不能得到有效提升，从而造成公司亏损。

　　*ST钛白预计2011年将预亏9300万--9800万元，而2010年公司净利润为1084.90万元。公司表示，2011年9月后，受宏观经济影响，国内钛白粉价格持续下降，市场需求减少，导致销售毛利减少，且公司为库存产品计提大额跌价准备。

　　澳洋科技预计，公司2011年净利润将亏损4.7亿--4.9亿元，而2010年度公司的净利润为1亿元。公司表示，粘胶短纤市场形势持续低迷，预计销售价格将处于较低水平，而公司的营业成本却同比增加。

　　受国内外经济放缓的影响，交运设备、机械设备、电子和房地产等行业中不少上市公司均面临成本上升和销售趋缓的双重压力，导致实际利润低于预期。

　　“高投低产”盈利暂难

　　2011年以来，宏观经济增速的放缓让许多公司不得不进行技术创新和业务转型，而研发支出“高投入、长周期”的特点，又使得不少上市公司的付出暂时无法创造利润。

　　石油济柴（000617）预计，公司2011年净利润将亏损9200万--1.1亿元；而2010年公司的净利润为1682万元。公司表示，为打造高品质的绿色动力，助推天然气等新能源的利用，2011年公司在气化水运、钻机气化等项目上加大市场和科技投入，致使当期出现较大额度的亏损；此外，公司参股公司的亏损也大幅拖累公司的投资收益。

　　信息设备行业的汉王科技（002362）和农林牧渔行业的神农大丰（300189）均表示，研发费用增加使得公司净利润受到影响。汉王科技表示，公司电纸书产品价格下滑导致收入和毛利减少，同时公司对研发项目的优化及对重点项目增加投入，导致研发费用增加，而公司着力推出的新产品尚处于导入期，导致业绩预计亏损3.5亿--3.6亿元。神农大丰表示，在营业收入增幅放缓的同时，公司科研开发、上市路演等费用增加引起管理费用增长等因素影响净利润下滑约0%至8%。