尽管A股市场1月份红盘报收，但是继续上涨的势头目前还是遭到了市场空头的阻击。周三早盘大盘再次向2300点发动攻势，但市场抛压依然较重，2300点得而复失。在大盘收盘重心下移、市场观望情绪浓厚的情况下，1月17日的年内单日最大阳线将面临实质性的考验。

　　节后市场参与意愿的减退，首先来自于流动性方面的担忧。春节前，在解决市场流动性问题上，央行并没有采取下调存款准备金率的措施，而是在1月17日和19日两次使用14天的逆回购。随着时间的推移，节前的逆回购已经到期，流动性压力再次浮出水面。其次，新股扩容提速。下周将有8只新股发行，覆盖了主板、中小板、创业板。考虑到整体流动性偏紧，扩容大幕的开启将会分流市场存量资金。而在新股发行制度上的创新没有确定的前提下，无疑将对市场心态会造成拖累。

　　此外，市场对国际板推出的担忧再次浮现。国家发改委在1月30日公布的《“十二五”时期上海国际金融中心建设规划》中表示：推进上海证券市场国际板建设，支持符合条件的境外企业发行人民币股票。今后国际板上市公司的市场定位、估值情况也会对目前A股市场的整体估值带来一定程度上的影响。

　　从目前经济运行情况来看，1月份PMI数据为50.5，比上月回升0.2个百分点，明显好于此前49.5的市场一致预期，预示中国经济增速放缓过程逐步趋稳。但从细分指数来看，进口指数和新出口订单指数均有所下降。PMI数据的回升与春节期间通胀压力的再次抬头不无关系，如果1月份CPI数据上涨过快，政策面还是难以进一步实现宽松。

　　结合技术面分析，节前提到的大盘60日均线的压力依然较大。60日均线与大盘下降通道上轨基本吻合，可见1月份的反弹行情仍处于下降通道之中。A股2012年2月份还有没有阶段性反弹行情，在很大程度上取决于下降通道的彻底摆脱。从摆脱方式来看，如果大盘自2132点反弹以来，能够确定新的上升通道，阶段性反弹行情则有望实现。

　　此外，象征这多头力量的1月17日长阳将对近期行情的发展起到关键性作用。如果后市长阳K线被吞噬并出现破位，那么大盘将再度寻底；如果在该长阳的1/2处能够形成有效支撑，并与2132点形成新的上升通道，并最终有效突破60日均线，那么2月份的反弹行情仍值得期待。操作上，建议关注2250点一带的支撑，投资者宜暂时观望为主。