在经过连续三周的下跌，特别是股指跌破半年线以后，近日大盘出现了反弹走势。先是在本周一，股指探底回升，而到了周二则几度表现出了某种试图上行的态势。技术形态也显示，后市存在延续反弹的可能性。

　　从表面来看，股市能够出现企稳反弹的行情，一般与这样一些因素有关：海外市场受到美国继续实施宽松货币政策的消息影响，行情活跃，对境内股市构成了正面的拉动；境内管理层高调宣布研究扩大QFII和DQFII的规模，显示出加大开放力度，引进海外资金的决心；另外，两个跨市场ETF的获批，增加了股市的投资产品，也使得机构投资者的期现套利等操作变得较为方便，而这在某种意义上来说，无疑也是能够提升股市吸引力的。当然，还有一个因素应该说是一直存在并且被强化的，那就是现在很多股票估值仍然比较低，在前期大跌以后更加显示出了投资价值。如此一来，在利空被充分认识并且得到了有效的释放以后，股市就很难再度大幅度地下跌，企稳只是一个时间问题。反过来说，只要在内外部出现某些积极的信号，就会引发反弹。

　　不过，就目前的市场格局而言，虽然大盘确实存在企稳反弹的条件，但是并没有彻底走出前期下跌的阴影，盘面上也很难找到具有强烈冲高潜力的品种。热点的紊乱与成交量的不足困扰着市场，而且这个问题不太可能在短时间内得到真正的解决。回想这次大盘下跌的原因，其中一个比较突出的因素就是投资者发现实体经济运行状况比预期的要弱很多，这就难免产生经济是否会“硬着陆”的担忧。另外，尽管市场对宏观政策的“预调微调”充满信心，但是就实际进程而言，投资者对现行的“适时适度”节奏未必特别适应。因此，时下有关加快下调存款准备金率的呼声不低，这反过来也可以理解为人们对目前的状况还是有那么点失望的。客观上这次股市的大调整，也就是与这种感觉的滋长乃至发酵有关。

　　连续三周下跌以后，股市单日成交金额已经萎缩到1000亿元的水平，说明人气已经散失。这个时候如果没有有效的政策刺激，大盘就很难在短时期内真正走好。尽管在不少地方发出了止跌的信号，消息面上也有利于行情稳定的因素出现，但这与市场出现根本性的好转显然还是存在距离的。所以，虽然时下大盘似乎已经拒绝进一步下跌，但并不能据此认为后市就能够轻易地延续反弹，展开比较像样的行情，并且较快地收复前期的失地。

　　应该看到的是，今年中国经济困难很大，政府无意再用过去的方法来刺激经济增长，而更愿意在容忍经济增速适当降低以及一定程度通胀的背景下来调整产业结构，实现有质量的可持续发展。在这样的模式影响下，经济运行肯定会出现与过去不尽相同的特点。而股市显然也是必须顺应这样的特点。如果大家能够用这个思路来看待当前的市场，就应该打消对政策松动方面不切实际的预期，同时对于实体经济的波动也应有一个清醒的认识。而做到了这点，也就能够对股市走势有个更加清醒的认识，看到市场还需要进一步整固，而不至于对短期后市走势产生过高的期望，以平常心来对待可能出现的各种波折。