情况更为普遍的“高成长”陷阱是上市公司的成长黄金期已成过去，但投资者仍期待其维持高速成长，这种一厢情愿的认识一般情况下要到遭遇定期财务报道业绩“地雷”时才会发生改变。

　　很多投资者感到不解：上市之前成长那么快，发行价那么高，为什么上市之后这么快就业绩变脸？一位PE人士解释，从企业发展的生命周期看，很多公司上市之后，已经从高速成长期进入成熟期，因此很多发行价较高的公司现在大面积破发。

　　上市公司发展速度减慢或者下降的原因主要有两类：一是新进入者不断增加，随着市场竞争变得更为激烈，利润率不断降低；二是产能增长超过市场需求增速，当市场饱和或者萎缩，依靠规模扩张来做大变得不再可行。

　　以2010年5月上市的海普瑞（002399）为例，发行价为148元，上市之初一度涨至188元以上，但最新的股价已经跌至60元以下（后复权）。去年一季度显示，公司实现营业收入6.78亿元，同比下降16.3%；实现净利润1.52亿元，同比下降39.11%。分析人士指出，海普瑞业绩下滑的主要原因是销售价格下降，而生产成本在急剧攀升。

　　当初，市场看好海普瑞的一条重要理由是其市场“唯一性”，当时有券商报告称，海普瑞是全球最大的肝素钠原料药供应商，是国内唯一一家取得美国FDA（食品与药物管理局）和欧盟CEP（欧洲药典适用性）认证的肝素钠原料药生产企业。

　　对此，业内人士指出，千红制药等公司也拿到了FDA的认证，国内主营肝素钠的还有常山药业、北大荒丰缘集团有限公司等。行业扩产比较积极，竞争日益加剧，原料涨价和产品降价的出现有一定必然性。

　　再以2011年1月上市的华锐风电（601558）为例，数据显示，2008年，华锐新增装机935台，新增风电装机容量1403兆瓦，排名中国第一、全球第七。2009年，华锐新增风电装机容量3510兆瓦，排名中国第一、全球第三。疯狂成长的主要原因是风电产业政策和五大电力公司的支持。

　　然而，逐步收紧的风电产业政策对华锐风电的市场需求产生了巨大影响。2012年1月31日，公司发布业绩预告称，2011年归属于母公司股东的净利润较上年同期下降50%以上。业绩下降原因是：市场竞争激烈导致产品销售价格下降、销售收入减少；受项目审批延缓以及宏观经济周期性波动的影响，部分项目建设延期。