最近几日，大盘偏爱玩“迷魂阵”：每一次将要告破某一重要支撑之际，往往就会出现一波急拉，但是每一次拉升又总是显得火候不够。笔者认为，需要从三方面来分析原因。

　　其一，从上证50指数以及中小盘指数的角度来看，之前我们提到大盘周三创新低之后的反抽，引领力量正好是中小盘个股，权重股却袖手旁观。也就是说，对于主力来说，在股指期货市场做空权重以及在中小盘个股上进行局部热炒，仍是主要作战路线。在上证50指数以及上证中小盘指数的波动中可以发现，两大指数周四均出现跳空缺口。值得注意的是，上证50指数之后回补缺口，而中小盘指数却在高位形成震荡整理并未回补缺口，反映出中小盘股票更为活跃的现实格局。在此背景下，两者对冲之后就会形成受权重拖累而涨不动、但由中小盘个股以及基建板块的活跃又能将大盘从危机中重新拉回来的局面。

　　其二，从指数的角度来看，2057点一线是9月3号及9月4号的密集套牢区域，尽管大盘在低点如2032点一线多次出现反抽，不过始终与2057点一线相距甚远，两者相距30个点的空间。不排除一些热钱利用筹码的被动锁仓在低位开辟可运行空间战场而形成局部炒作的可能，但是这样的炒作会把握一个度，即尽量不触碰2057点一线压力，否则容易引发抛压。从这一角度来看，局部热炒所能贡献给指数可运行的空间也相当有限。

　　其三，从股指期货多空博弈的层面来看，沪深300指数在2224点上方出现很长时间的箱体震荡整理。如果股指期货市场主力在2224点上方以埋空单为主，那么之后形成关门格局就理所当然。指数在低位每一次急拉最终都没有触及到2224点一线且保持10多个点的空间距离，进而保证空头主力始终保持主动。因此，在2033点一线形成的反弹并不是大盘真实底部所在，只是局部由热钱炒作所形成的暂时性支撑而已。