本周经历了四个交易日的蓄势调整之后，周五股指终于迎来了强势反弹，股指先抑后扬，尾盘强势收高。本周以银行、地产、有色、钢铁、煤炭为代表的“五朵金花”表现抢眼，但是在没有增量资金入市的情况下，其对市场存量资金的争夺无疑将带来像中小板、创业板个股大幅回调的后果，其表现形式就是本周出现的个股“二八分化”走势。

　　当然，从另一方面来讲，这种“二八分化”的走势对股指后续的运行不见得就是坏事。一方面，估值较低的板块如银行等的估值得到一定修复，使得市场整体底部将进一步抬高；另一方面，估值高企的创业板、中小板个股估值回落，将使得其后续上涨空间得到提升。

　　不过，就短期而言，股指仍需继续震荡整理，消化因为绩差年报集中出台、市场此前较高的上市公司业绩增长预期难以兑现而带来的抛售压力，2850点的支撑力度将再度遭受考验。

　　从周五公布的3月份PMI数据来看，尽管其较2月有所回升，扭转了此前连续3个月下降的走势，但如果考虑季节性调整因素，3月的PMI数据其实还是在继续下滑的，投资者应深度了解该数据体现的意义，切勿被表面现象所蒙蔽。

　　从4月的市场资金面来看，由于央行在3月多次使用28天正回购工具，这使得4月到期资金量仍将接近万亿元，预计央行仍将主要通过公开市场操作来回收市场流通性。

　　不过，由于3月CPI或将超过5%，央行在4月加息的概率大增，具体时点可能在一季度经济数据公布前后。投资者最需要关注的是央行到底会是对称加息还是非对称加息，如果央行采用了只加存款利率或存款利率提高至高于贷款利率的方式，将对银行的净息差造成负面影响，近期走势较强的银行股或将因此出现回调，在一定程度上将拖累股指的走势。

　　因此，笔者判断股指此次回调的时间或将维持数周，要待央行加息动作完成后，股指方有可能再度上攻，再度挑战3000点的压力位，短期之内投资者还是要注意控制仓位，同时做好功课，逢低吸纳自己心仪的品种，耐心等待股指的回升。短线可重点关注一季报可能超预期的个股走势。

　　至于境外市场，随着日本大地震对全球金融市场影响的弱化，全球经济复苏的进度将再度成为市场关注的焦点，欧债危机、美国经济等仍将成为市场关注的重点。继续看好美股、石油、黄金等品种的表现，而铜等基本金属在震荡整固之后也仍有上升空间，但具体时点尚待观察。

　　注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。