周一，金价在成功跌破1240美元/盎司支撑位后继续大幅下挫。昨日我们谈到“企稳迹象出现前地缘风险因素对金价的刺激作用不会特别有效”，该观点在昨日的行情中依然适用。此外，当出现明显单边市时，市场的关注点通常也会更集中于能继续推动单边市的因素。昨日，市场的最大关注点集中于“亚洲地区实物黄金需求疲弱”就是一个很好的体现。在亚洲新年到来之前，实物黄金需求层面一定不会有实质性改善，对于市场来说这并不算是新闻，我们此前在分析中也多次提到实物需求的疲弱会持续对黄金价格形成压力。但市场在此时注意到实物需求的疲弱这件事本身还是可以透漏出一些信息的：首先，价格的迅速下跌剥离出大量的投机需求，此时实物供需关系作为影响商品价格最基本的因素重要性日渐凸显。其次，地缘政治因素对金价的支撑作用在近期完全失效，市场在梳理其他可能支撑金价的因素时一定不会忽略基本供需关系，但遗憾的是基本供需关系显然令人失望，反而促成了金价的进一步下跌。不出意外，在1200美元/盎司位置前金价的下跌进程还将比较顺利。对金价而言，最大的不确定性是美联储官员在公开场合关于加息进程的表态，近期市场上弥漫的提前加息预期过于乐观，这对金价而言可能会是一个机会。

　　技术面，金价成功突破1240美元/盎司后下一目标位直指1200美元/盎司。关于RSI大幅超卖问题，继续秉承前一交易日观点“尽管已进入超卖区间，但在明显的单边市行情中30的超卖区间标志并非不可逾越的红线”。但显然，在超卖区间内做空的风险会较平时更大，需注意短视反弹行情对杠杆类交易保证金的压力。

　　操作策略方面，黄金继续坚持做空思路不变。

　　（作者：工商银行北京分行交易室 赵弋飞）