春节期间，受埃及等中东局势动荡因素支撑，避险需求增加，推动国际金价强势反弹。不过，由于近日美国公布的一系列经济数据好转，加之埃及动荡局势有所缓解，黄金反弹势头受阻。笔者认为，乍寒还暖，黄金春天或将为期不远。中东等地地缘政治冲突有可能反复或升级，避险需求将刺激黄金买盘，而大宗商品走高，通胀避险需求将再度回升。2011年3月—5月期间，黄金市场将迎来新的春天，金价也将再度冲击1400，乃至挑战1500美元的新高。

　　地缘政治冲突此起彼伏

　　今年1月底以来，埃及局势动荡不安，国际原油和黄金受到支撑强劲走高。纽约时报报道称，奥巴马政府正在讨论施压穆巴拉克放弃埃及总统以建立过渡政府的计划。该消息令市场对冲突将导致地区石油输送受影响的预期大幅减弱。该消息也一度导致2月4日国际油价和金价的回调。不过，鉴于埃及局势动荡仍未结束，未来变数尚多，金价仍有继续大幅走高的可能。此外，伊朗、朝鲜半岛等其他热点地区的局势也有可能出现新的变化。需要注意的是，地缘政治冲突一般会对金价短期价格产生一定影响，而市场一旦市场消化，该类事件对金价的影响将明显减弱。

　　美元弱势反弹牵制金价走高

　　近期，美元出现弱势反弹，抑制金价走高。不过，美元中长期贬值的趋势未改，市场仍担心美联储继续实行低利率的量化宽松货币政策。10年期美国名义国债与通胀指数国债之间的利差，已经从1月5日的2.41个百分点下跌至2月4日的2.36个百分点，这表明通胀率可能不会加速上升。美联储保持量化宽松政策，对于中长期金价仍有较强支撑。

　　目前，美元指数进入去年10月—11月上旬的阶段性低点区间的密集成交区，技术上有弱势反弹的要求，在2月2日创下近期低点76.881后小幅反弹，2月8日美元指数反弹至78附近。美元反弹，抑制了近日金价走高的势头。

　　全球通胀压力加大支撑金价

　　联合国粮农组织2月3日在罗马总部指出，全球食品价格指数已经连续第七个月上涨，全球所有大宗商品价格1月份全部上涨，食品价格指数环比上升3.4%，达到了231点，这也是粮农组织自1990年开始监测食品价格指数以来的历史最高点。JP摩根和Makit联合编制的全球综合PMI指数在去年12月为55.6，今年1月份达到了57.2，为1998年以来的新高。全球制造业的强劲增长将对原材料的需求更加旺盛，并可能会推高商品价格，导致世界范围内的通胀压力。国际大宗商品价格纷纷走高，引发对未来通胀的担忧，而黄金作为传统规避通胀的投资品种，必将再次激发市场投资需求增加，并进一步支撑其价格走强。

　　黄金消费进入淡季

　　春节之后，中国黄金消费步入淡季，印度等其他黄金消费大国消费旺季也基本结束，黄金上涨尚需其他给力因素的推动。中国黄金协会的最新统计数据显示，2010年我国黄金产量 再创历史新高，中国黄金产量连续四年居世界首位。我国黄金制品市场需求活跃，2010年首饰、工业、投资用金超过510吨。中国黄金产量增加，对于金价有一定抑制作用。而中国黄金消费需求显著增加，则对国际金价有明显的支撑作用。

　　鉴于我国黄金储备占外汇总储备的比例远远低于国际平均水平，在国际金价处于阶段性低点时期，增加黄金储备或是明智之举。中国、印度等新兴市场国家央行对于黄金储备的态度，在很大程度上将决定未来黄金的走势。

　　注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。