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国际金价在近期出现了小幅反弹，但受制于前期多头资金大量流出，市场反弹的幅度明显较为疲软，现货黄金价格未能有效站上1292美元的上方关键阻力位。经济数据方面，欧盟统计局8月29日公布的数据显示，欧元区8月消费者物价指数(CPI)初值年率仅升0.3%，为2009年10月以来最小升幅，7月失业率连续第二个月保持在11.5%，逼近历史高点，这增加了欧洲央行所面临的压力，他们需要采取行动以增强该地区步履蹒跚的经济复苏势头，这或许意味着欧洲央行将会在本周采取降息的行动。
图1：近期金银价格表现情况
数据来源：Wind资讯，工商银行贵金属业务部
资金流向方面，期货市场主力多头资金上周出现了大面积出逃的迹象，根据美国商品期货交易委员会上周五(8月29日)发布的报告显示，截止上周二，投机者持有的黄金净多头为11.3万手，比之前一周大幅减少2.7万手。1292美元的关键支撑位被有效跌破后，引发期货市场大量多头止损，因此我们也看到当时金价是迅速跌至1280美元下方。而ETF的持仓方面，全球最大的黄金ETF——SPDR截止上周五持仓为795吨，比之前一周大幅减少5.05吨。白银ETF——SLV目前的持仓总量为10,311.7吨，当周小幅增仓约40吨。
图2：COMEX基金净多头持仓变化情况
数据来源：Wind资讯，工商银行贵金属业务部
展望后市，从基本面来看，美股目前已经连续四周上涨，对贵金属市场形成了持续的压制，而随着市场风险厌恶情绪的提升，资金却仅仅是流入了美长期国债市场，期货多头资金反而呈现减仓态势。综合来看，上周后半周金价冲高但并未站稳在1290美元上方，即为当前基本面偏空的正常的表现。如果本周欧洲央行选择全线降息，美元指数有望冲高至83点上方，金价则可能继续回落至1270-1280区间一线，但鉴于当前乌俄局势背景，短期内金价没有太大向下的空间。
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黄金投资小贴士
全球主要黄金市场介绍（4）——香港黄金市场
香港黄金市场已有90多年的历史。其形成是以香港金银业贸易场的成立为标志。1974年，香港政府撤消了对黄金进出口的管制，此后香港金市发展极快。由于香港黄金市场在时差上刚好填补了纽约、芝加哥市场收市和伦敦开市前的空档，可以连贯亚、欧、美，形成完整的世界黄金市场。其优越的地理条件引起了欧洲金商的注意，伦敦五大金商、瑞士三大银行等纷纷来港设立分公司。他们将在伦敦交收的黄金买卖活动带到香港，逐渐形成了一个无形的当地“伦敦金市场”，促使香港成为世界主要的黄金市场之一。
目前，香港黄金市场由三个市场组成：（1）香港金银业贸易场，以华人资金商占优势，有固定买卖场所，主要交易的黄金规格为5个司马两一条的99标准金条，交易方式是公开喊价，现货交易；（2）伦敦金市场，以国外资金商为主体，没有固定交易场所；（3）黄金期货市场，是一个正规的市场，其性质与美国的纽约和芝加哥的商品期货交易所的黄金期货性质是一样的。交投方式正规，制度也比较健全，可弥补金银贸易场的不足。
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炒金玩银看什么
经历了本周的外汇市场“超级周”后，接下来的一周来自宏观方面的经济数据将比较平淡，市场在经历了大幅的震荡后将得到稍许喘息的机会。
下周最值得关注的经济数据为北京时间周四上午即将公布的中国8月通胀指标，上半年中国黄金消费需求大幅放缓，但事实上无论从官方还是民间来看，国内的黄金需求仍有较大的空间。如果CPI、PPI等关键指标显示通胀压力增大，这或将刺激四季度国内的黄金需求，从而在一定程度上提振金价。
其次投资者需要关注北京时间周五晚间的美国8月密歇根消费者信心指数初值，当前欧美经济复苏进程各不相同，美元兑欧元汇率亦是一路走高，如果美国数据继续向好，美元则将继续强势上涨，从而直接打压金价。
除此之外，上周俄乌地区局势状况即急转直下，此前的武装冲突也已逐渐发展为全面内战。而这也是自1999年科索沃危机以来，时隔15年后在欧洲大陆土地上发生的又一场有大国背景存在的全面战争，市场空头因此不太敢于大肆打压金价。
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9月8日-9月14日重点资讯提示
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日期
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北京时间
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重要资讯
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9月8日
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7:50
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日本二季度实际GDP年化季率
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9月9日
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7:50
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日本央行会议纪要
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16:30
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英国7月工业产出月率
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9月10日
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14:00
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德国8月CPI终值年率
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18:00
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欧元区二季度GDP修正值年率
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9月11日
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9:30
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中国8月PPI、CPI年率
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20:30
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美国当周初请失业救济人数
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9月12日
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17:00
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欧元区7月工业产出月率
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21:55
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美国9月密歇根消费者信心指数初值
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（中国工商银行贵金属业务部交易员 刘 潇）
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