隔夜在投资者对全球经济复苏担忧加剧以及欧洲希腊债务违约风险加大的双重打击下，高收益资产系统性下跌，市场的风险偏好急剧下降，投资者纷纷购入安全持有资产，美元，日元以及美国国债走高，全球股市则是跌声一片，亚太以及欧美股市暴跌，其中美国三大股指下跌都超过了1%，道琼斯指数（The Dow Jones Industrial Average）由于蓝筹股的大幅下跌而重挫130.78点，跌幅1%，标普500指数（Standard & Poor's 500）指数下跌15.90点，跌幅1.2%，纳斯达克综合指数（Nasdaq Composite）指数下跌44.42点，跌幅1.6%。外汇市场的风险厌恶心理表现的最为突出，美元对主要交易对手货币全线上涨，高收益货币暴跌，欧元兑美元下跌80个基点，跌幅0.73%，澳元兑美元下跌141个基点，跌幅1.42%。黄金最终以上涨3.70美元报收于1515.25美元，白银最终以微涨3美分报收于35.07美元。

　　在美联储即将退出其规模巨大的量化宽松政策的背景下，全球经济减速和欧洲债务危机的再次甚嚣尘上，打破了此前的“白天鹅聚会”（Rally of White Swan），现在市场要找的是“丑小鸭”（The Ugly Duckling），并且越丑的就越受到追捧，这个最丑的丑小鸭就是美元，白天鹅们就是高收益货币，美元指数在今年前四个月下跌7.3%后，进入五月份急剧反弹4.27%。

　　投资者正在下调他们对全球经济的预期，主要的原因就是联储将在6月底停止购买美国国债，美国国债的收益率或因此而走高，这无疑于等同于联储加息，日本遭受地震重创，在第一季度陷入衰退，欧洲的债务问题正在急剧恶化，这促使摩根士丹利世界股票指数（MSCI World Index of Stocks）在一季报公布完毕后重挫4.3%。

　　花旗集团（Citigroup Inc）全球外汇研究主管史蒂芬-英格拉德（Steven Englander）认为在投资者意识到经济并不像此前预期的那样好之后，他们开始重新审视股票，大宗商品以及外汇的价格。英国巴克莱银行（Barclays Plc）将全球经济的增长速度从4.9%下调至4.1%，大摩（Morgan Stanley）则认为全球经济会放缓至4.2%，在这种背景下美元将获得很强的反弹动力，并且前期的抛售也导致了美元的低谷。

　　欧洲债务问题仅仅是引爆全球投资者风险偏好转移的导火索而已，表面看是希腊的债务重组担忧，实际上是全球经济减速背景下，投资者对欧元区外围国家的偿债能力产生了怀疑。而且欧元区的债务问题并不仅仅是前述的”欧猪五国”（Portugal,Italy,Ireland,Greece and Spain,PIIGS），比利时和奥地利也是重点，早在去年12月底美国财经内幕（Business Insider）网站就刊文指出了这一点，现在只是惠誉评级警告了比利时而已，实际上比利时长时间的无政府状态应该比爱尔兰和葡萄牙更早的成为国际债务义和团的攻击目标。

　　这两个国家中比利时（Belgium）的状况更加严重，该国受到了和西班牙类似糟糕的居民住房市场泡沫的困扰，并且按照相对价值算，总规模相当于美国的次级债务危机（U.S.subprime crisis）规模的一半，比利时2009年的政府公共债务水平达到占GDP的96%，这比葡萄牙相同指标要高20%，比利时最终也将需要救援，不过更加糟糕的是自2007年4月选举以来该国经历了三届政府，而且还有把18个月各政党实在进行联合组阁谈判，政府的不稳定将导致投资者预期该国财政紧缩计划将是一纸空文。

　　奥地利的情况稍好于比利时，政府债务占GDP比例比利时为96%，而该国是68%，财政赤字占GDP比例，比利时为6%，该国为3.5%，该国的政治体系也还算稳定，不过该国最大的问题是银行业资产负债表的坏账，该国的银行曾经过度的像欧洲中部提供大量廉价信贷，催生了银行自身的信用泡沫，而现在随着资产价格缩水，银行的稳定也受到加大影响。

　　技术面：黄金并未有效突破1510附近的50%黄金分割阻力，上方的61.8%黄金分割位置也对黄金的上攻构成了较大阻力，黄金在突破1510后需要夯实该位置以下至1500区间的支撑，白银现在受阻于35.40-36.60（7400-7630）区间的压制，短期内若难以攻破35.40附近则存在进一步回调的风险，底部支撑34.40-33.80（7150-7050）。

　　注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。