中国消费者对黄金首饰的需求仍将上升：

　　我们估计2012年的黄金总需求为3728吨。珠宝总需求加上金条和金币投资（也列入消费者对黄金的总需求）将占这一总需求的85%左右，即3185吨。在这一总需求之中，中国消费者的需求可能接近820吨，而印度的需求则接近800吨。换言之，中国和印度占消费者对黄金需求总量的一半以上。因此，黄金总需求（消费和投​​资）的40%左右将来自中国和印度的消费需求。要了解全球黄金市场的长期动态，就必须了解中国和印度黄金市场的动态，特别是中国市场的动态，因为这是当今增长最强劲的市场。

　　在中国，与印度相反，以人民币计价的黄金价格实际上已经从一年前开始下降。现在以人民币计算的金价比一年多前低10%以上。由于中国的收入增速仍然较高（因为最新的GDP增速为今年第三季度同比增长7.4%），而黄金的人民币价格走低，因而无论是收入效应还是价格效应都仍然相当利好黄金的珠宝需求。

　　中国的黄金投资需求持续增长：

　　我们预计中国的黄金投资需求将保持强劲。中国的黄金投资需求预计将上升，其原因具有广泛的基础，而且我们认为同许多其他国家的原因非常相似。这些原因包括大量的货币刺激政策以及较低的或负的实际利率。但中国特有的因素也推动了投资需求。

　　中国的黄金储备从2001年的不到500吨增加到目前的1054吨，这是一个重要的信号——黄金作为保值工具的重要性日益显著（中国现在是第六大黄金持有国）。

　　银：

　　根据美国商品期货交易委员会的最新数据，市场对银的信心看来令人鼓舞。在截至11月20日的一周，纽约商品交易所白银净投机头寸有力地增加了680.0吨。然而，投资者兴趣的这种增长使刚刚开始看起来不那么紧张的市场再次承压。

　　汽车销量进一步拖累铂金需求：

　　我们认为，在接近1600美元的价位时，价格上涨将继续消退。最近的需求数据证实，需求应当仍然难以在短期内持续推动价格走高。

　　实际需求仍利好钯，但势头似乎正在放缓：

　　十月份，瑞士转变为钯金的净出口国，净出口为122486盎司——而前一个月是110760盎司的净进口。特别鼓舞人心的是，瑞士转变为净出口国是由对美中两国出口的复苏推动的。