基本面概述：

　　路透社公布的调查数据显示，不断上升的通胀压力将会令美联储最早在明年第二季度升息。经济学家预期美联储将在2015年4-6月期间升息，升息幅度为25个基点。上周，多位美联储官员现身说法，他们大多提倡2015年上半年升息，这对黄金而言无疑是个极大的利空消息。SPDR黄金ETF持仓在周一减少1.80公吨，至803.34公吨。7月21日，长江有色市场1号白银现货平均价为4345元/千克，上一交易日为4375元/千克。

　　盘面分析：

　　周一夜盘，沪银1412合约开盘于4341，低于前一交易日的收盘价4335。之后增仓下行至最低4318，该价位为2小时图形的均线支撑位。21：53以后期价开始缓步回升至均价线附近直至收盘，价格的收窄导致量能的萎缩，23：35之后成交量绝大部分时间不足2000手。夜间收盘价为4331，上涨0.37%，持仓量增加2.19万手至43.1万手。

　　技术指标分析：

　　从技术图形上观察，上海白银1412合约运行于5日均线附近，日线图上MACD指标呈现保持死叉并且绿柱仍在扩大，技术指标呈现空头信号。从盘后的持仓情况分析，该合约前20名多头总持仓增加0.21万手至12.8万手，前20名空头总持仓增加0.25万手至11.7万手，多头持仓略占优势。

　　趋势判断：

　　从中长期角度来看，白银缺乏可持续的内在上涨动力，这一点更多的体现在价量背离上，每次上涨都是缺乏相应的量能支撑。我们预计黄金的大方向是下跌，理由只有一个，那就是经济增长向好。

　　操作建议：

　　操作上，白银1412合约预计短期震荡幅度不大，建议轻仓做空，压力4360，支撑4290。