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周三，银行间市场资金面较紧张，资金成本冲至年内最高点，但4月份汇丰PMI预览值反季节性下降且大幅低于市场预期，预示着总需求不足将严重拖累经济复苏步伐，且在芦山地震背景下，投资者对央行后续“宽资金”操作有较强的预期，现券收益率延续小幅回落行情。
昨日资金价格大举上涨，7天回购利率一度升至5.5%，全天加权平均利率约4.74%，但本周公开市场到期量较大，投资者认为随着月末效应过去，资金面将会自然回暖，因此，中短期限利率品种买盘延续坚挺，受资金面影响不大。早盘财政部续发行的10年国债（130005）加权中标利率为3.4207%，边际中标利率3.4497%，全场倍数1.88倍，边际倍数1.26倍，中标利率水平略低于市场预期，带动中长期限品种收益率略有下行。全天来看，国债方面，1年期130007反复成交2.83%-2.84%，7年期120016成交3.355%，130003报价中枢为3.355%，10年期130005成交在3.45%附近。金融债板块，国开金融债方面，1年期130201成交3.275%，2年期120219成交3.73%附近，3年期130202成交3.75%-3.78%，7年期120241成交4.09%，10年期品种报价4.2%附近，非国开金融债方面，3年期130302成交在3.75%-3.78%。
信用市场方面，经过前期抛盘洗礼，市场重归理性，买盘增强，交投相对活跃，收益率水平有所下行。短融方面，半年至1年高评级短融成交情况较好，银行和保险有一定的配置意愿，AAA评级13招商CP003（余期2个月）成交在4.0%，AA+评级12宁机场CP001（余期4个月）成交在4.21%，AAA评级13国电CP003（余期7个月）成交在4%，AAA评级13铁物资CP002（余期1年）成交在4.16%，AA+评级13白药CP001（余期1年）成交4.23%。中票交投活跃，买盘以银行和基金为主，以5年期AAA及AA+券种表现明显，AAA评级13中石油MTN1（余期5年）成交4.52%，13航机电MTN1成交在4.73%，利率水平环比下行2-5bp；AA+评级13伊泰煤MTN1成交4.96%，利率水平环比下行4bp。
从国内经济数据来看，尚无明确证据显示国内经济全面进入复苏通道，通胀水平低位徘徊，而美国制造业增速放缓，欧洲制造业受德国拖累下滑。结合国内外情形分析，央行很可能维持中性偏松的货币政策，短期内债市风险不大。
注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。
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