国开行福娃债中标利率料贴近二级市场水平

　　笔者从中央国债登记结算有限责任公司了解到，国家开发银行将于8月14日增发2012年第二十八期至第三十二期金融债券。

　　据悉，五期债券固定利率，期限分别为1年、3年、5年、7年、10年，每个券种的发行量分别为50亿元、60亿元、60亿元、60亿元、70亿元，按年付息。缴款日为8月20日，8月24日上市流通（1年期品种将于8月22日上市流通）。

　　此前，包括国海证券和中银国际在内的两家机构，给出的中标利率预测区间分别为：2.93%-2.98%、3.40%-3.45%、3.80%-3.85%、3.95%-4.00%、4.07%-4.12%；2.99%-3.06%、3.43%-3.49%、3.81%-3.86%、3.98%-4.04%、4.09%-4.15%；中债估值显示，当前银行间1、3、5、7、10年期固定利率政策性金融债的到期收益率分别为3.0358%、3.4821%、3.8374%、4.026%、4.1315%。

　　可以看到，近期利率产品收益率曲线多呈现短升长降走势，而在7月份经济数据公布后，各期利率纷纷出现回落。

　　考虑到目前中上游工业增速依旧低迷，下游传导或有待时日，加上海外需求不振，国内经济回升的时点将再度延后，短期内利率产品收益率上行压力料随之弱化，10年期国债自7月以来维稳在3.3%附近的走势也将得以维持。

　　来自国泰君安的研究观点认为，在短端利率中政策性金融债收益率平均高于历史均值20BP，从安全边际角度看仍旧具备较好的配置价值。

　　再就历史发行情况分析，在上周招标的国开行可调换债券中，定存浮息债品种的认购需求达到2.51倍，显示在投资者调换选择权以及防范利率风险等优势支撑下投资者对浮息债产品依然青睐有加，而固息债由于票息并不出众，因此需求较弱。

　　总体来看，多数券商预计国开行28-32期三次增发金融债的中标利率将接近二级市场水平。

　　注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。

（摘自新华08 2012-8-14）