资金面小幅波动 债市平淡收场

　　周三，受存款准备金重估影响，市场资金面小幅收紧，多个期限回购利率有所上行。隔夜回购利率为2.15%，较前一日上行13BP；7天回购利率大幅上行93BP至3.43%；14天回购利率上行15BP至3.24%。回购市场成交总量为5450亿元，较前一交易日减少约70亿元。短期内央行可能继续依靠逆回购维持市场资金面紧平衡的状态。

　　利率市场方面，周二收益率全面下行的势头没有延续，部分国债、金融债利率有小幅上行，10年期国债成交在3.39%，上行1BP；新发的7年国债120016招标利率为3.25%，边际利率为3.29%，认购倍数1.47。二级市场7年期国债成交在3.28%，上行3BP；5年期品种收益率也小幅上行1BP至3.07%，短端品种变化不大。金融债方面，7年期国开债收益率小幅上升1BP至4.10%，非国开债则成交在3.98%附近，基本持平；5年期国开债成交在3.97%，而周三新发的5年期口行债中标利率在3.78%。

　　信用市场方面，短端成交较为活跃，受资金成本抬升影响，盘中收益率亦有所上升。新发的AAA级12中南方CP02成交在4.04%，折价约8BP；剩余10个月的12中金集CP02亦成交在4.05%附近；剩余11个月的AA-级12美都CP01成交在5.50%-5.52%。相比之下，中票买盘稀少，成交冷清，仅有少量5年期AA+级品种成交。企业债方面，10年期的国网债和石油债均成交在4.86%的水平；城投债中，新发的7年期AA/AA+级12毕节信泰债有多笔成交在7.14%，有1BP溢价。下周将有包括铁道、石油、国网在内的多只超AAA级债券大规模发行，将对此类品种收益率造成一定冲击。

　　注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。

（摘自中国证券报 2012-9-6）