本周沪综指在2200点上下震荡加剧，继上周五大涨47点后，本周二突然又大跌了57点，多空分歧明显加大。从2400点上方下跌了200多点后，为什么多空双方分歧还在加剧呢？除了受到大宗商品暴跌的心理影响，还有一个更大的隐患引发了市场的担忧，那就是经济是否开始复苏了？周二大跌的起因主要也是由于汇丰公布了4月汇丰中国制造业PMI初值为50.5，逼近荣枯线，较3月终值下降1.1个百分点。有分析人士认为，该指数连续6个月位于扩张区间，表明经济持续复苏势头未改，但一季度出口回升的态势未来可能反转，出现一定幅度的回落。在此背景下，宏观经济仍有望延续弱复苏态势，但复苏动力进一步减弱。

　　对经济复苏的担忧首先表现在银行股上面。一方面担心银行股业绩受到经济拖累而下降，坏账会增加；另一方面监管层也加强了对银行报表的监管，从表外业务到近日的债券业务，可谓风声鹤唳。我们来看看一则外媒对民生银行（600016）的看法：民生银行首季盈利按年增长20%；非利息收入增逾44%，净利息收入仅增6%。里昂对其盈利质素有保留，期内净息差按季收窄，亦逊预期，不良贷款余额上升3.8%；短期内仍缺乏重估动力，维持沽售评级，目标价更下调一成一，至8.36港元。而目前民生银行A股价格仍然在10元左右，对比港股明显偏高，笔者认为后市其股价下跌会拖累整个银行板块，但是股价趋于合理是迟早的事，越早调整到位，对于大盘越有利。