2013年12月19日 14:00
大智慧阿思达克通讯社12月19日讯，华泰证券（601688.SH）在其最新发布的《2014年建筑工程行业年度投资策略》中表示，地产销售回暖提升装饰园林短期景气,订单增速在经历了年初相对低迷期之后,呈现持续回暖的态势,装饰园林板块明年业绩确定性较高,其中普邦园林（002663.SZ）市政拓展将逐渐成效。
报告中指出，普邦园林人员低增长下的业绩高增长，体现了公司管控能力。2012年在人员小幅增长（年报口径统计增长7.78%）的前提下，公司实现了收入和净利润增速超过40%的业绩表现，一方面地产项目平均合同金额有所提升从2011年的650万元提升到2012年750万元，另一方面公司管理体制发挥作用，在公司后台对项目管控，提高了工程人员人均效率，2012年业绩足以说明了公司在内部管控能力。
华泰证券表示，2014年公司财务杠杆提升仍有较大空间，目前公司资产负债率33.20%，远低于行业的平均水平，其中有息负债率仅为22.68%，财务杠杆提升仍有较大空间，为公司承接项目提供了充足的资金支持。
而对于市场普遍关注的市政园林方面，华泰证券认为，公司在市政市场拓展有望加快，南沙项目具有一定的排他性，160亿元的投资中园林占比在20%，预计园林投入超过30亿元，给公司市政项目拓展提供了良好的机遇，同时南沙项目的资金压力要小于其他市政项目；在其他市政项目拓展，公司首先考虑资金回落风险，而非单个项目体量，加快资金周转来提升市政项目总体量。
同时，公司设计类收购有望加速，今年的外延收购有望加速，收购标的主要以设计类为主，公司依然希望提升自身的设计能力，扩大设计施工的联动性，从而提升公司的整体实力。
发稿：严恒/古美仪 审校：肖云祥
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（摘自世华财讯 2013-12-19）
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